〈贊助〉新興市場轉機、Q4行情可待　多重資產展露笑顏

儘管近期有新興市場貨幣止跌回彈、美日及中國經濟數據優於預期，以及英脫歐協議有望達成、美朝領導人尋求第二次峰會等利多消息出現，但整體股票型基金買氣薄弱，賣超近 56 億美元，資金反流入日股、陸股及新興亞洲等股票型基金。債市買盤則集中在公債、銀行貸款及房地產抵押債。

富達觀察，在上週亞洲股票型基金的買超趨勢當中，最受青睞是日股市場，上週轉為買超 9 億美元，創近兩個月來最大單週買超紀錄。日本第 2 季經濟數據優於預期、日圓貶值有利出口、中美貿易有望重啟協商等消息，皆帶動日股買氣。高盛則預期，第 4 季的季節行情、企業獲利狀況與安倍政府重新選舉等因素，可望使當局再祭財政刺激方案，對日股將有推波助瀾的力量。

在陸股方面，進入陸股資金買超 5.6 億美元。除了美國主動表達進行新一輪貿易談判，略為緩解市場的擔憂之外，8 月工業生產和零售銷售數據都可見到穩中略升，激勵市場買氣。港股整體則見資金流出 4400 萬美元，但金融股則出現買超情況。

富達分析，英國富時指數 (FTSE) 將在兩週內將決定是否將 A 股納入，權重可能高於 MSCI 的權重 0.8%。若確定納入，高盛預期將有 430 億美元的資金流入 A 股。此外，市場預期摩根大通和彭博巴克萊指數也可能在明年有所調整，勢為陸股挹注新泉源。

主要來自 ETF 的買盤，讓新興亞洲呈現連續 5 週買超。中美貿易緊張情勢緩解對全球各個市場都有所影響，再加上中國、印度、菲律賓等經濟數據穩健，配合油價攀升因素，都有利於拉抬東協國家股市。高盛指出，新興亞洲 Q4 季節性行情顯著，自 1988 年以來有 72% 的上漲機率，平均漲幅達 4%。至於所有亞股在 Q4 的表現，逾 50% 以上都為正報酬。

投資策略：全球經濟因新興市場拖累而放緩，但美國仍處穩健、歐洲漸露曙光、中國積極力保增長，可望使成長仍在長期趨勢之上，摩根大通預期 Q3 全球仍有 3% 的成長。

在這樣的市場大環境下，富達認為，目前市場過半資產都已反映加徵貿易關稅的利空，再展第 4 季，有中國十月黃金週、雙 11 購物節買氣，以及歐美年底假期購物季節，第 4 季行情值得期待。涵蓋全方位、全天候操作的多重資產收益組合型基金，值得投資人投入。