專題探討─預期未必會成真，歐元或會反彈

要點∶

*市場可能會再次對歐央行失望

*福匯投機情緒指數顯示散戶的情緒不明確

*歐元/美元日圖顯示，歐元/美元可能會反彈

“投資者的心理總是朝向某個極端的擺動。當一切進展順利的時候，他們的樂觀情緒推動價格走高，當事情進展不順利的時候他們的悲觀情緒將可能毫無緣由的打壓價格。”

—霍華德·馬科斯，橡樹資本

假日季即將來臨，今年的交易日所剩不多。倘若投資者想要交易歐元，那就必須考慮為什在歐元面臨下行風險的情況，不做空歐元的潛在原因。就市場的反應機制而言，一旦有可靠訊息傳出，市場會立馬行動。本文將說明在風險事件密集的12月初指望歐元下行的風險。

“在未看見頻道盡頭的曙光前，市場是不會轉向的。事實證明，當一切看起了是全黑的時候，其實只是比昨天的黑色更加黯淡的陰影而已。

—杰瑞米·格蘭瑟姆

當然，許多人發現短期內與央行對抗是相當愚蠢的，央行引導市場的力量不容小覷。然而，目前的問題不是是否要與央行對抗，而是歐央行最終會不會令市場失望。去年，歐央行在利率決議前有透露出可能進一步寬鬆的訊息，而其後的官方政策聲明中表示歐央行還沒有準備好進一步寬鬆。

倘若今年的情況與去年類似，那么歐元將會大幅反彈。無論如何市場的波動性是無法避免的，關鍵在於到底是美元走高還是歐元走高。眼下許多投資者押注歐央行可能會繼續量化寬鬆，從而做空歐元。市場期待歐央行的寬鬆能夠高出預期，且這種情況也是有可能發生的。倘若這種情況真的發生，那么歐元可能會創下新低，並觸發歐元賣盤。

歐元/美元已跌近年初至今的低點（即3月13日的低點），福匯投機情緒顯示散戶的情緒並不確定。而這種情形與上次歐元出現大反轉時的情形類似，然而在大部分散戶看空歐元/美元時，匯價上漲至8月24日的高點1.1712。我們將繼續關注中期阻力位1.0780（21日移動平均），以及在確認歐元短期內下滑前，須關注散戶情緒是否穩步轉向看空。

從歐元/美元的日圖上可以看出，市場正在大幅拋售歐元，但這並非有遠見的表現。11月23日杰克伯恩斯坦日常情緒指數顯示，市場對歐元的看跌情緒極端化，僅有3%的投資者做多歐元。投資者可綜合福匯投機情緒指數來預測歐元在12月初的動向。

最後，由於年底節假日較多，市場流動性降低，投資者應適當調整其投資規則。

（Tyler Yell撰，Echo譯）

來源:www.dailyfx.com.hk