內地金融圈的黑夜何時盡頭？

兩日之內共有3間證券公司遭到監管調查，觸發投資者對證券股的避險情緒，多間中資券商股或具有中資背景的券商股，今日全面下挫，單是中信證券 (600030-CN)(06030-HK)等4大券商股，已蒸發了近80億元市值。由於海通證券(600837-CN)(06837-HK)已確認遭到 中證監調查，因此證商券股價短期內難有運行。

信證及內地掛牌的國信證券昨晚發出公告，確認兩間公司已遭到證監會調查，訊息已拖累信證H股於盤前低 開3%，作為同業的海通證券其盤前價亦遭到波及，同樣低開約3%。可是在開市後約6分鐘，海通證券突然宣布停牌，而在公告內卻並無披露任何原因，即時加劇 了券商股的沽壓。其中在今年6月才上市的華泰證券(601688-CN)(06886-HK)跌幅更達到7.5%，是今日一眾券商股中跌幅最大。

在負面訊息拖累下，券商股今日全面捱沽，亦促使相關股份晉身今日20大成交額股份排名榜內，信證以5.81億元，位列排行榜的第十五名。計及其他中資券商股及具有中資背境的券商股，整合板塊的成交額達到22.49億元。

內 地證券商接連遭受調查，加上早前有寧波敢死隊隊長之稱?著名私募基金澤熙投資的負責人徐翔被調查，以及12家私募基金失去聯絡，顯示出內地金融市場正在進 行整頓，讓投資者對內地股市的信心下降，上證指數收市報3436點，跌5.48%。眼見內地股市下挫，在本港股市投資者亦將資金從A股ETF中撤出，包括 X安碩A50中國(02823-HK)等4隻ETF，造價均向下，南方A50(02822-HK)的成交額達到25.54億元，收市報12.42元，跌 4.4%。

至於內地證券商接連遭到調查，以及有私募基金失聯，會否導致投資者滬股通及部份在港股通名單上的股份失去信心？以徐翔為例，原來是中國 七星(00245-HK)的投資者之一，當他被捕後，中國七星即時失去來自徐翔的投資，若內地金融圈仍處於混沌狀態，對A股及港股，會否帶來難以預計的衝 擊。信誠證券聯席董事張智威認為這機會不大，惟他指出現時內地證券商仍面對不少負面訊息，加上A股表現欠佳，所以中資券商股難有理想表現。

監管機 構亦似乎明白到對多間證券商進行調查，或會引發內地投資者信心盡失，因此希望將投資者的焦點，集中推動市場更規範及更具透明度的角度。其中在新股發審上， 提出了多項條件，重要在於增加新股發行的透明度；並且提及股市熔斷機制的最新進展。同時亦引述了中國證業協會就有關融資類收益互換業務的規範。特別對融資 類收益互換業務的規範，正是對日前該會揭露信證在今年4至9月期間，虛增1.06萬億元人民幣新增業務規模的回應。

內地傳媒亦作出報導，指出中證 監已經向證監局發出通知，對證券期貨公司涉嫌配資私募資產管理產品進行規範。以上種種措施，目的正是希望挽回市場信心。絕對需要涉及天時?地利?人和，其 中人和一點，在於尚有多少私募基金會墮入被調查及失聯之列。因以內地私募基金擁有數以千億元人民幣的規模，若私募基金無法正常運作，對整個股市的衝擊難以 預測，因此盡快對私募基金的調查了斷，有助理順投資者的信心。但是證券商未來業績會否大幅走樣，只能說一聲拭目以待。

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