秋季是屬於黃金的時刻？黃金9月平均表現居全年之冠

如果你喜歡參考過去資產在每個月的歷史走勢，做為投資上的參考。那麼對美股來說，9 月不是個好月份，它是史上平均表現最差的一個月，但相對來看，9 月對黃金來說，卻是價格閃耀的一個月。

《Market Watch》專欄作家 Mark Hulbert 指出，自 1970 年代美國開始自由交易黃金以來，金條價格在 9 月平均上漲 2.1%，居各個月份之冠，遠高於其他月份的平均值 0.6%。

如果進行統計檢定，在 90% 的信心水準下，這個差別已經達到顯著差別。儘管用更嚴格的 95% 信心水準，差異未達顯著，但仍然可做為季節性投資的參考。

當然，單靠統計數字難以說明這個模式的存在。Western Australia 大學商學院會計與金融學教授 Dirk Ba​​ur 曾進行研究，提出了黃金「秋季效應」的 3 種可能解釋。

第一種可能，是投資人因預期股市將出現「萬聖節效應」，預期在秋天走跌，因此轉向黃金。此外，印度的婚禮季到來，加大了黃金需求。第三，由於秋天白天時間減短，引發投資人較負面的情緒。

不過 Baur 還發現，黃金在秋天的價格波動，較其他季節更不穩定。因此，在風險調整的基礎上，黃金較高的秋季回報，可能只是對額外波動率的補償。

另外需要注意的是，統計所得到的結果是基於平均值，不代表每個 9 月黃金都會走高。去年，金條價格下挫了 2.2% 即是一例。

今年 9 月還有一個變數，就是美國聯準會即將升息。State Street Global Advisors 黃金投資主管 George Milling-Stanley 就認為，黃金的動能要再過幾週才會見到，屆時美國升息已經定案，主要消費國黃金需求也會再提升。

Milling-Stanley 看好 9 月底到今年年底前的金價表現，他認為，市場買回的動能可能讓價格迅速復甦，今年年底金價有望回升至每盎司 1350 美元，在這之前，黃金能否突破 1250 美元會是個重要關卡。

Milling-Stanley 指出，新興市場貨幣走跌，將帶來全球黃金需求回升，而美國也接近 11 月的期中選舉，屆時投資人將更加關注地緣政治動盪。