和聚投資于軍：牛市需要“中部崛起”

a股面臨歷史性的機遇：

1. 歷史性的調整催生歷史性機遇

只有出現歷史性的調整，才會出現歷史性的機遇。從08年下來，通過6、7年調整，從時間上也足夠了。從整個資產上來說，雖然現在石油、大宗商品跌了這么多，但是跟股票市場相比仍然是高高在上的，幾乎現在所有的資產價格都比股票市場要高得多。牛市的第一個必要條件，調整的足夠深、時間足夠長！

2. 流動性改善啟動本輪牛市

本輪股票市場所謂流動性顯著的改善實際上取決於2014年可能中國房地產十年的大頂到來，這個大頂到來對於股票市場流動性有一個非常非常大的沖擊。從02年到12年，中國的m2從12萬億到了已經超過100多萬億了，這些鈔票大多數流向了房地產和基礎設施。現在由於2014年可以說是房地產大頂的出現，2014年貸款的增速和m2的增速依然保持在12%以上，直接流向房地產和基礎設施少了很多了，甚至有一些從房地產和基礎設施這個領域往外流。到現在為止，這些錢應該從房地產、基礎設施大量回流出來。這實際上是一個資產和財富大幅轉移，房地產2014年一個大的見頂，就確定了未來股票市場流動性有一個非常大的改善。

3. 經濟未來觸底反彈奠定長牛基礎

如果要想有一輪牛市，總結下來要有三個條件，第一個條件，要有一個足夠深、時間足夠長的調整，歷史性調整才會出現歷史性機遇。第二，流動性要有一個顯著的改善。第三個，就是經濟，隨著政策不斷加強，經濟要在未來某個時候要有見底的跡象。前一段政府又有一個降準的動作，估計接下來還會有降準、降息等等，這樣會促使實際利率不斷向下走，財政政策也不斷增強，整體的趨勢雖然經濟還在下滑，但是在政策的下托之下可能在今年底或者是明年初單季經濟見底。牛市會進入第二個階段。

改革驅動——牛市根本不用懷疑

當前是改革單輪牛市第一個階段。習李新政一掃塵霾，改革將大局推進。這輪牛市要看兩個最根本的東西，兩個最根本的基礎，一個是全面的改革。第二個是十年房地產大頂在2014年到來。現在牛市只是第一階段結束，正在等著第二個階段。所謂的牛市根本不用懷疑。

“中部崛起”全新定義

“中部崛起”並不是指地理位置上的中部，而是指在周期股里面的中盤、中游的周期股，由於原材料大幅下跌，所以中盤中游有更大的投資機會，2015年四個大的政策，包括政策、成本、國企、改革、一路一帶四個風都是吹向中盤，今年咬定中部不放松，唯有東西南北風。

2015年重點關注

2015年我們投資的主要方向是什么? 2015年是中國全面改革、經濟轉型和技術進步非常重要的重疊期，重點關注幾個關鍵詞：第一個是成本下降。去年以來大宗商品的大幅下降，作為制造業為主的a股市場來說盈利有一批是會大幅上升的，尤其處在中游產業的。第二個是國企改革。第三個，一帶一路。第四個，資訊中國。對中國來說，資訊和資訊安全是一個非常大的市場空間。第五個是高階裝備、產業升級。這五個方面蘊藏著巨大的發展能量，也必將產生巨大的投資機遇！