【大行報告】交銀國際：丘鈦科技(01478-HK)評級由中性降至沽出

交銀國際發表研報指，丘鈦科技(01478-HK)評級由中性降至沽出，目標價由6.70港元降至4.60港元。

研報指出，丘鈦科技18年上半年淨虧損為5100萬元人民幣，符合市場預期，但是毛利率由於若幹因素而大幅低於預期。公司從昆山政府獲得一次性收益，部分收窄了上半年的虧損。財務費用也上升，負債率飆升至63%。

研報又指，該行預期競爭激烈，人民幣貶值，以及指紋模組的盈利能力不佳將繼續給毛利率帶來壓力，但是產品組合提升將幫助毛利率環比有所回升。該行預期18年下半年的毛利率將上升至7.3%。該行認為長期來看公司獲取市場份額的策略可能對毛利率不利。

此外，該行把2018/19年每股盈利預測下調39/26%，主要因為毛利率前景較弱。新目標價4.60港元是基於13倍2019年預期市盈率。

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