俄經濟想止穩？油價不可跌至30美元、歐美制裁須減輕

MoneyDJ新聞 2015-11-30 記者 郭妍希 報導

俄國財政次長Maxim Oreshkin之前就曾說過，俄國已經學會在油價逼近40美元的生存之道，只有當油價跌至每桶30美元時才會讓經濟再次惡化。因此，油價若跌至30美元，對俄羅斯來說將是一大警訊。不過，在「伊斯蘭國」(Islamic State)的無差別恐怖攻擊下，俄國與冷戰時期的對手化敵為友、聯手對戰恐怖分子，愈來愈多經濟學家預期，歐美對俄制裁有望在一年內減輕。也就是說，假如油價能在40美元左右持穩，歐美又能減輕制裁，那麼俄羅斯經濟成長或有機會走出衰退的陰霾。

彭博社30日報導，多達63%的受訪分析師認為，倘若油價僅剩下30美元，俄國經濟將墜落深淵、進而威脅到全國的金融體系；俄國尚未對油市另一次動盪做好萬全準備，低迷的油價勢必會成為明(2016)年最大風險。其他風險還包括地緣政治、銀行產業面臨緊縮以及盧布匯價的波動。

俄國央行估計，若油價在2016-2018年跌破40美元，那麼經濟或許會在明年萎縮5%甚至更多，物價成長率則會達7-9%，這會對通膨與金融穩定造成風險。假如油價保持在每桶50美元，那麼俄國今年GDP將萎縮3.9-4.4%，明年還會萎縮最多1%。

不過，原本與西方國家各自為陣的俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)，如今在恐怖攻擊威脅下，終於決定與美國、歐盟攜手抗敵，分析師認為，這有望讓歐美對俄制裁程度有望因此趨緩。

信用評等機構標準普爾(Standard & Poor`s)主權評級總監Moritz Kraemer 11月下旬在莫斯科接受彭博社專訪時表示，在巴黎爆發恐怖攻擊以及俄國客機在埃及因為恐攻而不幸墜毀後，俄國與冷戰時期的敵國關係似乎逐漸冰釋、有望更進一步展開合作，這對俄國的信評或將產生正面效益。Kraemer說，俄國與西方國家展開對談，的確是好事一件，因為雙方的合作有望促使歐美解除對俄國施加的經濟制裁。

根據調查，多達56%受訪經濟學家認為，歐盟有望在未來12個月內減輕對俄羅斯的制裁，比例高於8月份當時調查的34%，另外預期美國會在明(2016)年放寬對俄管制的經濟學家比例也從三個月前的3%一口氣跳升至20%。然而，投資人依舊對制裁解除的可能性抱持謹慎態度，因為三位不願具名的歐盟外交官在接受彭博社專訪時依舊認為，歐盟國家明年1月底很可能仍會將對俄制裁再次延長六個月。歐盟即將在12月17-18日的高峰會上討論制裁議題。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，俄羅斯RTS指數11月27日終場下挫2.1%、收856.30點；自8月24日前波低點(708.25點)上漲迄今，漲幅已達20.9%。紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨價格27日終場下挫3.1%、收41.71美元。

土耳其擊落俄羅斯軍機，兩國槓上引發國際緊張。然而今年表現出眾的基金操盤手認為，投資人無須擔心，衝突升溫對雙方都沒好處，不必急著改變資產設定。

彭博社11月27日報導，100支在土耳其和俄國版面的基金中，Marko Daljajev操盤的SEB東歐小型股基金(SEB Eastern Europe Small Cap Fund)，今年績效居冠。儘管MSCI東歐指數走低5%，Daljajev的歐元計價基金卻大漲17%。Daljajev表示，俄國總統普丁和土耳其總統Recep Tayyip Erdogan口水戰不斷，他也沒有變動持股。他說，兩國領導人其實不希望衝突加劇。

商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers)11月23日在彭博商業周刊於香港舉辦的論壇上也指出，中國、俄羅斯是他主要的投資地區，其中俄羅斯是全世界最被投資人討厭的地區，而農業則是最受壓抑的產業。

羅傑斯在4月時就認為，買進俄羅斯股市的時候也許到了，因為油價已經觸底、俄股也在走升當中。路透社報導，羅傑斯4月6日在投資機構BCS於莫斯科舉辦的大會上指出，他對俄羅斯的未來非常樂觀。對他來說，最近全球最具吸引力的股市裡，俄股絕對名列其中，因為俄國政府舊有的行事作風已全然改觀，且國際油價也已經觸底。他並建議投資人買進一年期的俄羅斯公債。

羅傑斯當時表示，俄羅斯股市不但價位合適、時機也相當正確。他的投資組合內現在大多都是俄股，當中包括肥料業者Phosagro、航空公司Aeroflot以及莫斯科交易所(Moscow Exchange，簡稱MOEX)。

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