外匯市場對外開放“起跳” 人民幣“入籃”SDR指日可待

閻岳?

11月30日，國際貨幣基金組織(?IMF)執行董事會就將討論是否將人民幣納入特別取款權(SDR)。從近期IMF、國際社會的態度及央行公布的一系列改革措施看，人民幣納入SDR籃子幾成定局。而11月25日，央行宣布首批7家境外央行類機構正式進入中國銀行間外匯市場，則意味著人民幣納入SDR已經“起跳”，只待一聲IMF哨音就可完成“入籃”。

北京時間11月13日晚間，IMF總裁拉加德表示，IMF工作人員認為人民幣滿足了“可廣泛使用”貨幣的要求，因而應該成為繼美元、歐元、英鎊和日元之后加入SDR貨幣籃子的第五種貨幣。拉加德表示，她本人也支援這一結論。她透露，IMF執行董事會將在11月30日開會，討論是否將人民幣納入SDR籃子之中。

央行有關負責人拉加德的表態進行了回應。這位負責人表示，中方希望各方支援人民幣加入SDR。中方期待並尊重11月30日執董會討論的結果。今後中方將繼續堅定不移地推進全面深化改革的戰略部署，穩步推動金融改革和對外開放。

如果將人民幣納入SDR比喻為投籃的話，我國今年已經做出了一系列的改革措施，為人民幣“入籃”做好鋪墊。

第一步，人民幣匯率中間價改革。8月11日，央行發布公告，決定完善人民幣對美元匯率中間價報價機制。之后，人民幣匯率出現了短期大幅波動。對此，央行新聞發言人稱，在有管理的浮動匯率制度下，人民幣匯率中間價的波動是正常的，不僅是中間價市場化程度提高的體現，也是市場供求在匯率形成中決定性作用的反映。

在經過一段時間的磨合之后，人民幣匯率趨於穩定。

人民幣匯率中間價報價機制的改革使得中間價的形成更加市場化。同時央行采取措施干預離岸人民幣市場，縮小兩岸價差，這使得人民幣匯率可以很好的用於對沖在案風險敞口。

第二步，資本賬戶放開穩步實施。10月底，央行正式發布的《進一步推進中國(上海)自由貿易試驗區金融開放創新試點?加快上海國際金融中心建設方案》提出，計劃在自貿區內率先實現人民幣資本項目可兌換；拓寬人民幣投資回流渠道；拓展自由貿易賬戶功能、擴大人民幣跨境使用；研究合格境內個人境外投資試點的細則和操作方案。

第三步，人民幣納入SDR必備的國債品種推出。10月9日，財政部披露，根據國債管理、金融市場發展等方面需要，按照國債余額管理制度有關規定，財政部計劃從2015年四季度起，按周滾動發行3個月記賬式貼現國債。

在現行SDR籃子中的四種貨幣都有3個月期國債品種，人民幣要想“入籃”也要補上這個空位。人民幣3個月期國債的發行，為人民幣“入籃”SDR創造了條件。

第四步，境外央行類機構進入中國銀行間外匯市場。在距離拉加德表態12天之后的11月25日，央行宣布首批7家境外央行類機構在中國外匯交易中心完成備案，正式進入中國銀行間外匯市場。央行評價為“這有利於穩步推動中國外匯市場對外開放。”這項改革措施解決了人民幣交易和利率風險對沖工具較少的問題。

隨著7家境外央行類機構獲準進入中國銀行間外匯市場，人民幣納入SDR就已經“起跳”，只待IMF11月30日“吹哨”即可宣布“入籃”。此后，中國外匯市場開放就進入一個全新的階段，境內外一致的人民幣匯率就會加快形成。