權值股沒戲 中小股主戰場

【撰文／張文赫】

加權指數已經在 10900 附近高檔震盪兩週，所謂橫盤出飆股，主戰場就是在小型股，市場資金用力往熱門股集中，仔細看權值大型股的台積電 (2330)、鴻海 (2317)、大立光 (3008) 三王股價都在年線之下，位階低股價便宜但卻沒人買單，上期專欄我說過萬點台股續攤，長線要攻 12682 點，此時勢必權值股會成為焦點，但短線才剛進入 Q2 最後一個月，電子股還是在淡季，要攻前高 10270 都很難，今年張忠謀交棒退休，大盤似乎也跟著休息，反觀今年被動元件國巨 (2327) 的陳泰銘、矽晶圓環球晶 (6488) 的徐秀蘭崛起，帶動漲價概念爆發，以中小型股為指標的 OTC 已經逼近前高，很明顯今年大小股世代交替，主軸在中小股一較高下了。

漲價概念延燒 MOSFET 族群轉強

上期本專欄有分析被動元件的方向，國巨今年以來一連串的大併購強固了自身的未來發展，及使這波一路從 400 元漲大漲到千元，確實是高基期，但若從基本面分析，今年預估 EPS 可能 100 元，本益比其實才 10~11 倍，是目前被動元件中最便宜的，並且國巨又是龍頭，應該享受更高的本益比，唯獨漲多又是高價股，一般投資人可能買不起或是信心不足，籌碼反而相對乾淨，後續爆發力可期，並且只要國巨繼續向上攻擊，整個被動元件就會輪漲，買盤會向外擴大到其他漲價概念股，若不敢追被動元件，剛轉強的 MOSFET 類股也受惠產品漲價。

根據研調機構調查，因電動汽車與高壓產品需求增加，2016 年全球功率半導體元件市場成長至 124 億美元，預估全球功率元件市場在 2020 年會發展至 350 億美元，CAGR 8％，其中 MOSFET 與 IGBT 等為佔比較高的應用，另一方面，因國外大廠陸續轉往高毛利的車用電子發展，固守原先家電與 PC 市場的台系廠商因此受惠，這如同過去被動元件的時空背景。

杰力 (5299) 為功率元件及電源管理 IC 設計廠商，如 MOSFET、LDO、Power Switch、PWMIC，主要應用於 NB、MB、CE、SMPS、Display 等領域。因目前 8 吋晶圓供貨確實吃緊，MOSFET 也是訂單湧入，目前缺貨情況恐怕將到明年上半年。Q1 第受惠商用 NB、消費性電子產品出貨暢旺，營收、獲利皆創歷年單季新高，展望第 2 季，儘管進入淡季，但 4 月營收 1.11 億維持高檔，預期在商用筆電訂單持續增加，以及小米掃地機器人助攻下，第 1 代小米掃地機器人為杰力獨家供應，第 2、3 代更為主要供應商，今年起出貨第 3 代機器人，加上第 2 代仍在出貨，成長性高，在新品方面，杰力 COMBO IC 也打入電視供應鏈，在首季小量出貨、第 2 季也陸續放量。杰力表示，相較同業而言，杰力同時擁有 MOSFET、電源管理 IC 技術，因此可切進此應用面。營收可望繳出雙位數成績，獲利能力也看增，股價創下波段新高 118 元，回測 5 月 29 日跳空缺口支撐可以留意。其餘如大中 (6435)、茂達 (6138)、尼克森 (3317)、富鼎 (8261) 也是 MOSFET 漲價受惠股。

暑假概念股熱身

暑假再過一個月即將到來，又到宅經濟的旺季，低基期的遊戲股很可能會熱炒一波，去年最飆的橘子 (6180) 在《天堂 M》上市後，利多出盡，Q1 EPS 2.41 元，而天堂 M 5 月 15 號於韓國首爾舉辦了手機上線營運 1 周年記念懇談會「YEAR ONE」，Taek Jin Kim 本人親自與會，提到《天堂 M》將會有新的方向性與版本，以及新職業「槍手」的出現，預計在 6 月上線，可望將在引爆一波《天堂 M》熱潮，股價回到低檔築底，回測季線可以留意。

來源：《萬寶週刊》 1283 期
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