基本面無重大利好 連塑漲勢難持久

走勢回顧

美原油庫存再增千萬桶且市場對二季度美聯儲加息預期增強，原油延續跌勢，美原油再度更新六年低點。紐交所主力跌0.42美元，收於每桶43.46美元，跌幅0.96%。布倫特原油新換5月合約跌0.43美元，收於每桶53.51美元，跌幅0.8%。

國內市場方面，化工品種與原油走勢背離，震盪上行， LLDPE主力1505最終漲185報收於9465元/噸，成交量增加7萬手至85萬手。PP主力1505最終漲111元報收8426元/噸，成交量大幅減少13萬手至115萬手。聚丙烯近期活躍度已經超過聚乙烯。

基本面分析

美國商業原油庫存已經達到80年來同期最高水平，包括戰略儲備在內的原油庫存已經超過11億桶，其中美國中西部地區庫欣庫存已經超過5000萬桶。過剩的庫存重壓市場氣氛，國際油價受到打壓。

接受《華爾街日報》調查的11名分析師平均預估，美國原油庫存在截至3月13日的一周增加410萬桶。11名分析師全都預估原油庫存增加，預測值介於增加200萬桶至700萬桶之間。路透社調查顯示，交易商和投資者預料上周美國原油庫存增加380萬桶，至接近4.53億桶，將為至少80年來最高水平。

然而，美國石油學會統計數據遠高於分析師預期。截止3月13日當周，美國原油庫存增加而汽油庫存和餾分油庫存減少。美國原油庫存4.451億桶，比前一周增長1050萬桶；汽油庫存比前一周下降58.3萬桶；餾分油庫存下降25.2萬桶；原油進口量日均765萬桶，增長67.9萬桶；裝置運轉率87.7%，比前一周增長0.2%。備受市場關注的庫欣地區原油庫存增加300萬桶。

另一方面，市場普遍預期聯儲決策機構聯邦公開市場委員會將在最新的貨幣政策決策聲明中去除，在提高短期利率的決策過程中“具有耐心”的說法，以此為最快在6月加息掃清障礙。這樣的利率前景勢必進一步提高美元匯率，而強勢美元通常會壓制包括原油在內，以美元定價的大宗商品期貨合約的價格。

亞洲乙烯價格平穩。3月17日CFR東南亞報1150美元/噸，CFR東北亞報1090美元/噸。市場方面，石化拉漲，市場報價跟漲，連塑線性走勢向好，趨勢將繼續沖高。但下游接貨謹慎，市場擔心美國和伊朗就核問題達成協議，拖拽國際原油繼續下滑。 預計今日行情觀望整理，漲跌空間不大。

總體分析

整體看， 供求格局的深層次變化奠定了原油的弱勢格局，而市場對訊息反映敏感，美元指數創歷史新高壓制全球商品價格，伊朗問題有望解決進一步增加原油供給的恐慌，且原油庫存增加，短期壓力仍存，而整體下方空間有限，長期或延續弱勢震盪格局延續。

對下游石化來說，塑料供需矛盾依舊，而上游價格止跌，尤其是乙烯等直接原料近期漲勢強勁，石化局部PE價格續漲，市場缺乏明確方向性指導，終端觀望心態濃厚，商家報價窄幅整理，雖然昨日盤中拉漲，但可持續性不強，不建議追漲，觀望為主。