【大行報告】瑞信降濰柴及重汽評級 削目标價22%至31%

瑞信發表報告指，對今年内地重型卡車需求看法保守，内地重卡今年開局銷售強勁，首季按年升11%，不過，經調和後，首季重卡需求或按年僅升4%，較去年末季增幅11%放緩。該行料今年内地重卡需求縮減19%，源于重卡七年生命周期下重置需求減少；前年嚴禁超載政策的刺激效應消減；華北部分海運碼頭對柴油貨車設運輸限制。

該行又指，重卡生産商或在行業下行最先感到痛楚，随後為引擎生産商及核心部件供應商，主因重卡市場較引擎及核心部件市場分散。在下行周期開始時，重卡生産商之間或出現減價戰。在瑞信涵蓋的重卡股份中，料中國重汽(03808-HK)首當其沖，因其約50%純利源于重卡生産。

瑞信下調中國重汽及濰柴動力(02338-HK)投資評級，均由「中性」降至「跑輸大市」，重汽目标價削31%，由11元降至7.6元；濰柴目标價則減22%，由9.5元降至7.4元。料兩企面對重卡行業下行，其銷量及純利面對下跌壓力。

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