《大行報告》美銀美林維持創維(00751.HK)「中性」評級 目標價下調至5.9元

美銀美林就創維數碼(00751.HK)錄得更佳的利潤率而將2016年盈利預期上調1%，但將2017及2018年之盈利預期分別下調6%及7%，以反映中國電視市場增長呆滯。儘管該行肯定公司將產品提升至智慧電視及擴展海外市場的努力，但認為措施不足以抵銷行業疲弱的影響。該行維持創維「中性」評級，目標價由6.4元下調至5.9元。

該行認為，公司上半年盈利按年升5.5%至8.69億元，高於該行預期8%，主要因為內地電視錄得較高的毛利潤，毛利潤於2016上半財年按年提升了2.7個百分點至23.5%，亦較2015下半財年提升0.5個百分點。但該行認為，公司未來幾年的盈利表現會受到較高的營運開支及有效稅率影響。

創維維持2016財年之銷售指引為1,500萬部，但預期持續的電視定價壓力將限制了利潤率提升的空間。管理層預期海外電視利潤率將在下半財年恢復，但內地市場仍會繼續整固，相信公司並不能於市場競爭及宏觀不穩定中倖免。(bi/u)~

阿思達克財經新聞

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