【大行報告】瑞信下調人保(01339-HK)目标價至4.6元

瑞信發表研究報告指，中國人民保險集團(01339-HK)去年稅後純利升13%，主因受中國財險(02328-HK)額外稅項所拉低，未來財險商將不可避免地要減少傭金，因第三輪車險定價改革，及中保監嚴格綜合經營比率(COR)，但稅項影響盈利的力度料逐步減少。

該行又稱，人保去年壽險新業務價值(NBV)按年增38%，主因新銷售及毛利擴大推動。去年底止，人保内含值按年升7.6%，按半年升2.1%，主因算法修訂及市價調節等;另健保險NBV按年增44%，按半年升93%，盈利能力持續。該行下修人保今明兩年每股盈測10.1%及10.6%，反映去年業績及稅項增加;將目标價從4.7元降至4.6元，維持「跑赢大市」評級。

截至發稿，人保跌2.25%，報3.91元，成交2858.73萬股，涉資1.12億元。

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