恐襲后歐元烏云難散

歐洲央行先前已釋出寬鬆政策風向球，而在上周巴黎遭遇恐怖攻擊之后，歐洲重要的觀光旅遊業元氣大傷，經濟層面更加渴望政策助力。可見即使美聯儲下月升息，對歐元而言，並非就此利空出盡。

法國總理瓦爾斯表示，在巴黎恐襲事件后，法國增加了安保支出，因而勢必將推遲實現歐盟規定的預算赤字目標。盡管法國公債不太可能因此立即遭到拋售，但這仍是長期內會對歐元產生負面影響的財政問題。對一種貨幣而言，最差的政策組合是寬鬆貨幣政策和緊縮財政政策。歐元區就處在這個邊緣，這是未來幾個季度歐元可能走軟的部分原因。

自從2014年中美元開始反彈以來，歐元對美元已經出現了20%以上的貶值。兩大央行貨幣政策的明顯反差顯然已經對匯價造成了影響。過去一個月來，歐美兩大央行官員的表態已經明確了美聯儲即將收緊貨幣政策而歐洲央行繼續寬鬆的趨勢。如果美聯儲在12月選擇加息，並在未來一年內進一步加息三次；與此同時歐洲央行在12月降息並保留進一步降息空間的話，美債收益率和其他主要發達國家債券收益率將出現更顯著的分化。

彭博對分析師的調查則顯示，市場預計2年期美債收益率將在2016年中走高至1.32%，而德債在明年第二季度會跌至-0.23%。瑞信相信，5年期美債和德債收益率將會進一步走闊。