【豐銀投顧】一個指標避開系統風險！

◆盤勢分析

美國股市雖然是漲跌互見，但是在傳出經濟顧問科恩出走後，美國股市盤後盤重挫超過 1.5%，當然今天晚上的美股就可能出現再次跳水重挫的表現，不過，由於這是因為利空消息傳出所導致的結果，所以是否確認破頸線還得再多觀察個 2 天才算是確認，暫時先不看股市指數的表現，先觀察美元相關利率的表現，包括 3 個月的 LIBOR、隔拆利率等都再次出現上揚的發展，又配合上近期原物料的國際報價走弱，即使美元指數沒有強彈，美元都已經明顯在市場上轉強，後續美元指數發動後，金融市場將再起波瀾。

另外，還有個指標也在近期出現過熱的現象，就是黃金白銀比，這個比例是利用黃金的價格除以白銀的價格所得到的數字，主要是用來衡量黃金、白銀之間是否出現套利空間的指標，因此當黃金白銀比偏高來到 80 以上時，通常不是黃金太貴就是白銀太便宜，因為基本上來說貴金屬的漲跌是同向的，比較不容易出現關係脫? 的發展，當出現異常時，表示金融市場可能面臨較大的回調風險，近期在美股反彈的過程中，黃金請加 @ozo5468n 買盤開始增溫，價格開始上漲，避險情緒開始升溫，不過，白銀價格卻沒有跟上，因此造成漲勢脫? 異常的現象，而這個指標過去跟全球的股市表現幾乎是呈現同向漲跌，未來怕的不是過熱，怕的是接下來當套利交易進場之後，黃金白銀價差收斂造成這個比例快速回落，當然對股市來說恐怕就會出現回檔的風險，無論是在亞洲金融風暴、911 事件 + 安隆風暴或是"08 金融海嘯之前，都發生過這樣的現象，甚至避險資金也湧入了日圓市場中，造成日圓快速升值，而往往日圓一旦出現套利交易時，後續金融市場發生系統性風險的機會也非常高。

台股短線的漲跌放在全球金融市場中的風險來看，就不再是只有多或空的問題，而是系統性風險發生的機率正在升溫中，現在雖然指數仍在相對高檔，但實質來看卻是投機架構，結構也不是電子、金融雙主流帶動，而是快速輪動的結構，成交量無法放大，最終量縮盤整之後，空方控盤的架構下，盤久必跌，而且回測年線的機會頗高，持股水位還是先行降低，等待時機適合再進場就可以，風險、風險還是風險！(豐銀投顧證期雙照分析師提供)