華昌達：產業整合思路清晰 中長期成長空間巨大

華昌達(300278,股吧)投資邏輯再梳理：產業整合思路清晰, 中長期成長空間依然巨大。

公司是我們最看好並持續推薦的機器人(300024,股吧)行業標的，今日市值再創歷史新高，后續成長潛力仍可觀。主要邏輯如下：

1）汽車制造自動化整合業務版面合理，協同效益將逐步顯現。目前已形成兩大事業部，分別為白車身（以德梅柯為主）、機械化輸送（以dmw為主），都具備較大擴張空間。

2）進一步產業整合思路清晰，打造新的核心增長極。分工明確，執行“先做大后做強”擴張戰略。

3）管理層高效，具備成功整合的基因。經營以德梅柯為主，管理水平和理念都非常優秀，后續將融合dmw近70年內部管理和項目運營經驗，進一步提升實力。

4）業績預測：預計2015-16年凈利潤約2.0、2.9億元，對應pe為50、34倍。