2017年全球股利派發水準創新高， 2018年可望更上一層樓

拜全球經濟持續成長與企業信心改善之賜，駿利亨德森全球股利指數顯示 2017 年全球股利派發水準創歷史新高。2017 年全球整體股利成長率為 7.7%，寫下 2014 年以來最快的成長速度，股利派發規模總計 1.252 兆美元。全球各個區域與幾乎所有產業的股利派發水準皆呈現正成長。此外，在 41 個指數成份國家之中，有 11 個國家的股利派發水準打破自身紀錄，其中包括美國、日本、瑞士、香港、台灣、與荷蘭。

重點回顧 

• 2017 年，全球股利大幅增長 7.7%，股利派發規模寫下 1.252 兆美元的歷史新高。
• 若是扣除特別股利並將匯率變動與其他因素納入考量，去年全球基礎股利成長率（underlying growth）高達 6.8%，且各個區域均呈現正成長。
• 駿利亨德森全球股利指數上升至 171.2 點的新高，顯示去年股利派發水準較 2009 年高出近 75%。
• 在 41 個指數成份國家之中，共有 11 個國家打破歷史紀錄。
• 第四季股利派發水準延續正成長趨勢，基礎股利寫下 6.4% 的成長率。
• 2018 年，全球強勁的盈餘成長料將繼續支持股利成長。
• 駿利亨德森預期 2018 年基礎股利成長率為 6.1%，且各個區域都將持續正成長。
• 有鑑於美元的弱勢表現，駿利亨德森預期 2018 年全球整體股利成長率為 7.7%，股利派發規模預估為 1.348 兆美元。

全球股利派發規模（美元）駿利亨德森全球股利指數－依區域 

股利派發總額－各季度年增率

2017 年，全球基礎股利寫下令人驚艷的 6.8% 成長率，且各個區域的成長表現亦較   過去幾年更為一致，顯示全球經濟的確正在全面復甦。

近年來，美國一直是全球股利成長的主要推手。歷經 2016 年的疲弱表現後，2017 年美國股利顯著加速增長，整體成長率為 5.9%，基礎成長率則為 6.3%。同年度，美國企業的股利派發規模寫下 4381 億美元的歷史紀錄。即便如此，美國企業的股利派發水準仍略微低於全球平均值，因為其他國家的股利大幅加速增長。

2017 年，亞太（不含日本）地區的股利派發水準同樣寫下歷史紀錄，股利成長率大增至 18.8%，派發規模高達 1399 億美元。其中，香港企業派發龐大的特別股利－又以中國移動派發規模最大，乃是亞太（不含日本）地區股利大幅增長的主因。香港、台灣、與南韓等國的股利派發水準同樣打破自身的歷史紀錄。整體而言，亞洲的股利基礎成長率高達 8.6%，其中台灣與南韓的二位數成長率居功厥偉。澳洲的基礎股利亦強勁增長 9.7%。

在眾多打破紀錄的國家當中，日本同樣不缺席；即便將弱勢日圓的因素納入考量，日本的股利基礎成長率仍有 11.8%。此外，各大日本產業與大多數日本企業的股利均呈現正成長（日圓計價）。新興市場企業的股利同樣強勁增長，但是仍遠遠低於 2013 年寫下的歷史高點。俄羅斯企業的股利大幅成長；中國股利派發水準在連續低迷兩年之後，2017 年終於不再令投資人大失所望。

歐洲的股利基礎成長率僅僅 2.7%，成長幅度落後其他國家。歐洲企業總計派發 2274 億美元的股息，整體股息成長率僅 1.9%，低於投資人的期望。去年第四季許多法國與西班牙大型企業紛紛刪減股息，導致股利派發水準欠佳；大多數歐洲企業在第二季派發股息，但是歐元卻在此關鍵時刻表現弱勢；以及特別股利派發水準下滑，種種因素導致歐洲股利成長率不如其他國家。儘管 2016 年法國的股利基礎成長率表現優異，但是 2017 年卻幾乎原地踏步。相較之下，2017 年德國的股利派發水準反彈回升，成長率與奧地利、葡萄牙、比利時、荷蘭、與瑞士等國並列前茅，荷蘭與瑞士的股利成長率甚至寫下歷史高點。相反地，西班牙的股利成長率連續第三年下滑。

在英國，弱勢英鎊抑制整體的股利成長率，但是基礎成長率仍高達 10%，因為先前原物料價格表現疲弱之際，在英國上市的跨國採礦公司刪減股利或取消派發股利，但是這些企業在去年快速地重振股利派發水準。

駿利亨德森預期 2018 年全球股利基礎成長率為 6.1%，且全球各個區域的股利都將持續擴張。倘若美元持續相對於其他貨幣走弱，2018 年全球股利派發水準將受益於弱勢美元帶來的匯差，整體股利成長率將可再次達到 7.7%，派發金額也將高達 1.348 兆美元，再次寫下歷史新高記錄。

各區域年度股利派發規模，10 億美元

駿利亨德森全球股票收益投資團隊總監 Ben Lofthouse 表示：「即便近來股市表現動盪，股利派發水準反映真正的企業體質與經濟環境，因此我們預期未來股利派發水準將更加穩定。對於股票收益投資人而言，2017 年是個豐收的一年，因為各個國家與產業的股利全面成長。全球三大經濟體－美國、歐盟、與中國－的企業股利同步增長。由此可知，企業獲利持續成長並擁有穩健的現金流量，故能慷慨地派發股利。去年全球股利派發規模較 2009 年高出近 75%，且未來仍有進一步成長空間。未來幾個月，全球將持續處於穩健的經濟環境，因此我們預期 2018 年全球股利派發水準將再度刷新歷史紀錄。

重要資訊

於台灣係經由金融監督管理委員會登記並監管的駿利亨德森證券投資顧問股份有限公司所發行。本文內容僅供資料參考，說明或討論用途。本文件除依據協議遵守適用的法律、規則及法令外，並不構成廣告、在任何司法管轄區為投資建議或證券買賣要約或建議，以及沒有意圖為任何投資策略、程序或產品的結果提供代表或保證。並非所有產品或服務均在所有司法管轄區內提供。投資涉及風險，過去績效並非未來績效之保證。駿利亨德森投資就本文件全部、部分或轉載資料違法分發予任何第三者概不負責，且不擔保使用該資料之結果。它並不表示或暗示現時或過去的結果代表未來盈利或預期。在擬備本文時，駿利亨德森投資合理地相信所有以公眾來源的資料為準確及完整。除非另有說明，所有數據資料均源自駿利亨德森投資。本文件未經書面許可，不得以任何形式轉載其全部或部分內容﹑或以參閱任何其他刊物方式為之。投資人應諮詢您的銷售機構有關產品適合度之相關建議並協助您決定產品如何能夠符合自身之投資目標。投資決定乃屬於投資人所有且投資於本基金並非適合所有投資人，如有任何疑問，請與您的銷售機構聯絡。任何非事實本質為作者的意見，意見僅就廣泛主題加以闡述，並非交易意圖之指示，且隨時因市場或經濟面的改變而有變動。這並不表示或暗示任何所提及的撰述 / 範例為目前或曾經持有的投資組合。預測是無法保證的，無法確保所提供的信息是完整或及時且亦不保證使用中所獲得的結果。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。© 2018，駿利亨德森投資。駿利亨德森為駿利亨德森投資之商標。駿利亨德森投資包括 HGI Group Limited, Henderson Global Investors (Brand Management) Sarl 以及 Janus International Holding LLC。駿利亨德森證券投資顧問股份有限公司獨立經營管理。地址：110 台北市信義路五段 7 號台北 101 大樓 45 樓 A-1 室。電話：(02) 8101-1001。106 金管投顧新字第 027 號。JHITL0218(8)0718.TW.media