晨星資金流向觀察 2015年10月

（資金流量數據為估計值，且含全球投資人之資金，而非僅計算台灣居民之買入及賣出。）

在企業財報結果普遍符合市場預期，及聯準會於十月份決議暫不升息的消息影響下，歐、美股市於十月份出現反彈。中國股市則在歐、美股市反彈、第十八屆五中全會的召開，並將十三五計劃(2016－2020)期間經濟增長率底線定為 6.5%，及人民銀行持續進行逆回購以維持資金寬鬆等多項利多訊息刺激下，於十月黃金週假期之後出現反彈，亞洲股市亦多以上漲坐收。

股票在連續 5個月的資金淨流出(共計約 3,236.43億新台幣)後，終於在十月份轉為資金淨流入， 流入金額約 694.19億新台幣，為十月份淨流入排名第一的資產類別，反映出投資人略為恢復對股票市場的信心。貨幣市場則是資金淨流入排名第二的資產類別，且為連續 4個月的資金淨流入，流入金額約 605.12億新台幣，較九月份大幅增加 442.80 億新台幣，顯示部分投資人鑒於年 底將近，暫時將資金停泊於貨幣市場中，等待全球經濟前景及主要經濟體的貨幣政策更為明朗之後，再決定投資佈局。固定收益為十月份資金淨流出最多的資產類別，流出金額約 110.65億新台幣，並為連續第 6個月的資金淨流出(共計約 6,030.30億新台幣)，反映投資人為避免聯 準會升息所產生的債券投資之資本損失，及可能隨之增加的違約風險。

晨星基金組別方面，貨幣市場基金組別中，貨幣市場－新台幣基金組別資金淨流入金額為十月份第一名，金額約 1,041.60億新台幣，並為連續第四個月的資金淨流入，且流入金額較九月份增加 932.38億新台幣。然貨幣市場－美元、貨幣市場－歐元、貨幣市場－其它、貨幣市場－美 元（短期）以上四個基金組別則分別在連續資金淨流入 5－7個月之後，於十月份出現資金淨 流出，且皆入列資金淨流出基金組別的前十名，四個組別淨流出的金額總計約434.54億新台幣。 其中，又以貨幣市場－美元基金組別淨流出的金額最多，淨流出金額約 146.19億新台幣。

高收益債券型基金組別中，全球高收益債券、歐元高收益債券型基金組別的資金淨流入於十月 份擠入前十名之列，淨流入金額分別為 105.45億新台幣、63.06億新台幣，而全球高收益債券 型基金組別更是在連續 7個月的資金淨流出之後，於十月份轉為資金淨流入。美元高收益債券 型基金組別則於十月份出現連續第 6 個月的資金淨流出，金額約 82.42億新台幣，且十月份為該組別資金流出量最少的月份。顯示投資人在美國經濟持續復甦、中國經濟有其政策支撐的環境下，對全球經濟維持擴張趨勢抱持信心，但隨著聯準會升息腳步逼近，投資人對企業及國家的違約風險意識亦相對提高。

歐洲相關的股票型基金組別中，歐洲股票－貨幣對沖、歐元區大型股票型基金組別的資金淨流入於十月份進入前十名，流入金額分別為 85.33億新台幣、85.24億新台幣。其中，歐洲股票－貨幣對沖基金組別為連續第 31個月受到投資人青睞，歐元區大型股票型基金組別則為連續第2個月呈現資金淨流入，且流入金額較九月份增加 70.26億新台幣。由於，歐洲央行考慮擴大 貨幣寬鬆規模，歐元貶值趨勢不變，有助於強化歐元區商品出口競爭力，也增加投資人對歐元區經濟復甦力道及企業獲利能力的信心。

美國股票型基金組別中，美國大型均衡型股票基金組別在連續 7個月的資金淨流出之後，於十 月份出現資金淨流入，且擠入前十名之列，淨流入金額約計 51.40億新台幣﹔但美國大型價值 型股票型基金組別則是持續第 11個月的資金淨流出，流出金額約 56.65億新台幣。同樣是大型 股票型基金組別，但十月份的走勢大不相同，顯示在美國利率看升的環境下，投資人對企業將承受美元持續升值的壓力及風險，採取謹慎以對的態度。

亞洲地區的股票型基金組別中，中國股票型、中國股票－A股基金組別在先前的淨流出後，於 十月份受到投資人青睞出現資金淨流入，流入金額分別為 74.64億新台幣、49.80億新台幣，反映出投資人對中國政府的刺激經濟政策，及十三五計劃抱有期待。日本大型股票型基金組別則 於十月份出現資金淨流入，金額約 46.45億新台幣，顯示投資人肯定日圓貶值有助於該國跨國 企業的商品出口。

產業股票型－健康護理基金組別於十月份吸金約 52.99億新台幣，為連續第 14個月的資金淨流 入。雖然，健康護理類股於今年夏季遭受恐慌性賣壓，但股票價值水平來到低點，反而提供投 資人更好的進場機會，惟淨流入金額自今年五月份開始逐月減少，十月份淨流入金額較九月份 減少約 4.51億新台幣。

在市場普遍認同美國升息腳步逼近的前題下，投資人持續將資金從全球新興債券市場中轉至其 他標的，該組別於十月份為連續第 6個月的資金淨流出，流出金額約 49.34億新台幣，惟較九 月份大幅減少 107.12億新台幣。

美元政府債券型基金組別在連續 2個月的資金淨流入之後，於十月份轉為資金淨流出，流出金 額約 47.90億新台幣。美元債券-靈活策略基金組別於十月份呈現連續第 5個月的資金淨流出， 且金額較九月份增加 37.84億新台幣。全球債券型基金組別於十月份依然為最「不」受投資人 青睞的組別，為連續第 11個月資金淨流出，流出金額約 171.01億新台幣，但金額較九月份略 為減少 4.98億新台幣，反映投資人擔憂升息而產生資本損失，因此陸續將資金從投資等級券種 轉至其他標的。

基金品牌方面，十月份最受投資人青睞的前十大品牌中，僅施羅德、野村、富達三家國際品牌 常勝軍入列，其餘七家都為台灣本土品牌。其中，資金淨流入排名前二名的投信品牌為群益投 信、元大投信，分別吸金約 150.62億台幣、148.53億新台幣，且同為連續第 2個月出現資金淨 流入。統一投信、國泰世華投信則雙雙連續第 4個月進入資金淨流入的前 10名之列。

十月份，資金淨流入金額名列前十名的單一基金中，僅有三檔「非」為貨幣市場基金，其餘七 檔都是註冊地為台灣的貨幣市場基金。群益安穩貨幣市場基金為十月份資金淨流入排名第一名的單一基金，流入金額約 112.09億新台幣，亦使得該公司之品牌排名於十月份成為冠軍。摩根 多重收益基金於十月份的吸金量再次入列前十名，金額約 66.22億新台幣，為連續第 36個月受到投資人青睞。

c2015 晨星有限公司。版權所有。晨星提供的資料：(1)為晨星及(或)其內容供應商的獨有資產；(2)未經許可不得複製或轉載；及(3)晨星未就資料的完整性、準確性及即時性作出任何保證。晨星及其內容供應商對於因使用相關資料而作出的交易決定均不承擔任何責任。過往績效紀錄不能保證未來投資結果。