【豐銀投顧】小心，即將進入摩台轉倉期

◆盤勢分析

昨日很多投資朋友不解，為何筆者舉出論語為政篇中:「視其所以，觀其所由，察其所安，人焉廋哉」？其實筆者並不是來教論語，而是要大家注意外資在媒體中發佈的消息往往與其背後真正的動機不一樣，首先我們來看摩台期這個商品，非常奇怪的是，他從來不公佈外資的淨部位是多還是空，讓人無從判斷。再者，不覺得奇怪嗎？為何摩台結算要安排在最後一個交易日的「前一天」？筆者認為，MSCI 的權重調整生效日是每年的 2、5、8、11 月的最後一個交易日。而摩台偏偏要訂在這一天的前一日結算摩台期，應該是想趁結算前先行卡位。但應該是卡相反的部位。比方說，去年的 5/31 MSCI 調降台股的權重，外資應該早在 5/30 就先佈局多單，等 5/31 再宣佈時若有低點就再加碼。因此大家就看不出 5/30 摩台結算時，外資的淨口數是多還是空。接著配合媒體在月底調降台股權重，當大家急著放空、賣出股票時，其實外根本在 5/30 就開始接貨要做多了。

另一個例子則是相反的。8/31 日 MSCI 調升台股權重，前一日 8/30 摩台結算，一樣讓你看不出他是佈多單還是空單，隔日開始外資在高檔震了半個月之久，接下來才在 9/19 開始快速向下修正，外資的手法可說是如火純青，台灣的投資人們根本被耍得團團轉！現在摩台期又即將要在下週二 (1/30) 結算，這幾天的新聞就要特別注意，尤其是台積電相關的新聞，更是要詳細解讀。試想，11/27 時外資才調降台積電的評等，怎麼會不到 2 個月的時間又大幅看好台積電接著又馬上看壞？當然，如果這段期間外資並沒有放出任何的消息，那筆者認為趨勢就是持續的照原方向走。至於許多人認為大盤近幾日的「騰落指標」，也就是「漲家數 / 跌家數」的比例越來越小，代表跌家數比漲家數多，為何大盤還漲？這不過就是外資集中資金做台積電罷了，指數還是會續漲，只是個股不好操作罷了，不必做太多聯想。

豐銀投顧　李世新　分析師