中國面7.6萬億龐氏融資問題 借款人借新還舊創紀錄

和訊網訊息 據香港南華早報11月20日報導，由於中國借款人舉借新債以償還舊債利息的規模升至創紀錄水平，從而提高了違約風險，加大了決策者將融資成本維持在低位的壓力。

報導援引彭博社的訊息，稱據總部設在北京的華創證券估計，用於償還利息的貸款、債券和影子金融規模今年可能成長5%，達到創紀錄的7.6萬億元（1.2萬億美元）。已故美國經濟學家海曼•明斯基將這種借入資金償還利息的做法稱作「龐氏融資」，認為這是一種不可持續的信貸成長形式，可能引發金融危機。

隨著經濟增速降至25年來最弱水平，企業利潤萎縮，中國的企業難以獲得足夠的現金流來償還債務利息。雖然央行一年內六次降息，公司債借貸成本降至五年低點，令企業的債務負擔有所緩解，但中國在岸公司債市場今年的違約數量仍然從2014年的僅有一例上升到了6例。

平安證券固定收益研究主管石磊表示，由於投資回報率下降很快，一些中國公司已經進入龐氏階段，因此，杠桿率將會上升，僵尸企業也會增多。