央行維穩意圖明顯 在離岸人民幣匯率雙雙反彈

人民幣對美元匯率中間價昨日結束12日連跌，而離岸市場人民幣反彈回升的同時，對美元打壓明顯。市場認為，這疑似為央行干預，說明央行維穩意圖明顯，預期人民幣短期料仍維持區間波動，難現趨勢性下跌。

昨日人民幣對美元中間價報於6.3791，較前一交易日人民幣微升5個基點，結束了11月份以來的12日連跌局面。即期市場上，人民幣對美元匯率跟隨中間價出現回升、突破6.38關口向下，日間走勢基本處於6.3800與6.3750之間，尾盤時人民幣下行、重新回到6.3800上方。

中國香港的離岸市場上，人民幣對美元走勢則現劇烈“拉鋸”式格局，區間波動高達近170個基點。昨日開盤於6.4153，而后人民幣出現趨勢性上行、報於6.4009，臨近10：00，離岸人民幣屢次出現急劇上行、下落的格局，區間波動高達50—80個基點，報 收6.4108。

交易員認為，首先，昨日在岸市場人民幣對美元中間價微升，已經凸顯央行維穩意圖。其次，即期方面，在岸離岸市場上人民幣走勢，也再度證明央行有意維穩人民幣匯率。

“在岸開盤后不久，人民幣拉升，即期匯率就回到6.38以下。而離岸市場上，人民幣對美元匯率屢次大幅區間波動，數次對美元打壓的舉動，大行干預痕跡更為明顯。”上述交易員稱。

另有市場人士表示，隔夜外媒稱央行日前悄然束緊境外人民幣清算行、參加行跨境融資渠道，不少清算行及參加行已被暫停人民幣賬戶融資及參與債券回購交易。

“如果持續影響離岸現金流，可能會增加離岸匯率波動。”上述市場人士說，有種猜測認為，收緊部分境外機構人民幣融資渠道，提升離岸市場人民幣借入和做空成本，使得離岸人民 幣貶值壓力得以緩解，央行此舉措旨在穩定離岸市場上的人民幣匯率，尤其是在人民幣沖刺加入SDR（特別提款權）之際。

據市場訊息，這是在本周一在岸、離岸人民幣對美元匯率價差超過400點之后，引發了疑似的央行干預。而本月前半個月，央行對市場並無明顯干預。

美元方面，盡管最新公布的美聯儲會議紀要如市場預期，顯示12月加息可能性加大，但其言論被認為仍偏於鴿派，昨日美元指數走勢觸及高位后出現回落。

交通銀行(行情601328,買入)經濟學家連平表示，未來中美貨幣政策在一段那時間內仍將保持分化，人民幣貶值預期並未完全消退，加之地緣政治風險加大，市場避險情緒可能會再次升溫。隨著中國經濟逐步企穩回升，人民幣加入SDR貨幣籃子在即，加上央行穩定外匯市場的預期，跨境資金流動未來可能呈現雙向波動格局。

德意志銀行大中華區首席經濟學家張智威認為，中國政府在今年年內不會允許人民幣出現急劇 值。美聯儲今年12月加息預期升高，人民幣貶值可能引發金融市場震盪，並對中國經濟造成不利影響。

機構來源：金理人