【港股解碼】聯通推新零售營業廳，逆襲移動、電信的大殺器？

據第一財經日報報導，上海一家聯通營業廳經聯通和阿裏巴巴聯合改造後，已升級為植入新零售基因的“智慧門店”，有望於一周內（雙12前後）對外開放，未來將以此為藍本進行全國其他營業廳的複製推廣。

這是聯通在營業廳方面的一次創造性嘗試，也是繼星巴克之後，AR（增強現實）技術再次被應用於線下商業場景。據悉，消費者在聯通智慧生活體驗店裏用手機淘寶AR掃碼實體商品後，虛擬場景裏會出現相關的線上評價、商品詳情、動態展示與互動等；雲貨架支持現場掃碼線上下單，打通了聯通線上線下店的庫存，實行同款同價。

新零售營業廳的意義在於以豐富的業務類型去拓展更寬泛的客戶群，年輕人是其中的重點目標。雙方的合作更多的是建立在大數據的應用之上，通過大數據選品和大數據“圈人”將線下用戶行為和線上熱銷、關注度、用戶好評等多維數據進行匹配。

馬雲新零售的再次佈局？

但在筆者看來，此次新零售營業廳對於阿裏巴巴的作用將更大，而對於聯通來說，只是穿上了一身“漂亮衣裳”。為何？這得從馬雲、馬化騰二馬零售之戰說起。12月8日，高鑫零售(06808-HK)發佈公告稱，淘寶中國以現金作出強制性無條件全面要約，以收購高鑫零售全部已發行股份。當大家還沉浸在此要約的“霸氣”之時，又一個重磅消息出現，騰訊(00700-HK)重金入股永輝超市(601933-CN)旗下生鮮超市超級物種，此消息一經公佈，永輝超市股價直接拉停。如此明顯的新零售佈局交鋒，讓人嘆服二馬的“火力”之猛。經筆者這一提示你猜到了沒？沒錯！與聯通推出的新零售營業廳也是阿裏巴巴新零售佈局的重要一環。

通過大數據的積累之下，數據能反映出營業廳周邊居民的網購偏好，而阿裏巴巴剛好通過聯通營業廳的新零售升級，製造出場景，以此更快捷的獲取客戶相關數據。根據中國聯通披露的10月份業務數據，移動出賬用戶累計達2.79億，固網寬頻用戶累計達7746.6萬，本地電話用戶累計達到6126.9萬，其中各類業務雖有客戶的疊加，但龐大的用戶基數顯露無疑，他們分散在全國各地，而新零售營業廳就像末端神經，接收著周圍用戶的消費數據。

若後期聯通營業廳全部由阿裏巴巴改造，那麼這對於阿裏零售的佈局也是重要一環，數據雖零散、碎片化，但在大數據、雲計算、場景運用等技術下將得到有效整合。而對於聯通來說，新零售營業廳在行銷上確實有些幫助，但歸根結底，還要回到產品的品質上來，只有聯通產品與移動、電信比較真正具有優勢時，用戶才能真心實意為聯通買單，如若不然，在花哨的行銷方式，都是治標不治本的“假把式”。最根本的一點，這所謂的“新零售營業廳”並非護城河一樣的存在，中國移動、中國電信完全可以複製創新。筆者覺得，在這方面，京東或是騰訊都樂於幫助移動、電信完成改造升級。

混改後依舊有很長的路

放長遠來看，聯通若要追移動，路還很長。截止今日收盤，中國移動（00941-HK）總市值1.55萬億港元，中國電信（00728-HK）總市值3051億港元，中國聯通（00762-HK）總市值3256億港元，從市值上看，電信與聯通相差不大，聯通還有所領先，但通過數據比較，就能發現其中問題。下圖為電信與聯通的營業數據，第五列數據為2017年半年度數據，營業總收入、營業利潤、歸屬普通股東的淨利潤三項指標，電信均超聯通。至於與2016年相比，聯通在2017年前三季度也取得了一定成績，營業利潤和歸屬普通股東的淨利潤均超2016年總和，但與市值相差不大的電信比價，業績的短板暴露無疑。

圖：整理於wind資訊

這也是公司股價低迷的原因所在，雖然有阿裏、騰訊、京東、人壽等各方行業大佬加入混改，但也只是在混改公佈時走出兩個漲停板的“事件行情”，隨後便是下跌，橫盤震盪。混改雖是好消息，但體制的變革、業績的釋放是需要時間去驗證，所以，在聯通未取得較大進步的利好消息之前，股價低迷震盪是在所難免的。

圖：整理於wind資訊

移動與電信、聯通相比，除了主營業務的領先之外，有一指標也是拉開三者差距的重要所在——權益性投資。據中國移動2017年度中報數據顯示，其權益性投資高達1278.71億元，而中國電信在2016年度財報中顯示，其權益性投資為345.72億元；至於中國聯通2017年的第三季報中顯示，中國聯通權益性投資為346.21億元。雖然數據時間有所差別，但大體能反映出權益投資情況，可以看到，電信與聯通的權益性投資相差不大，但中國移動的明顯高於其他兩家，這也意味著，移動對優質資產的佈局要比電信和聯通多得多，所以筆者覺得，聯通要追移動，還有很長的路，先在業績上打敗電信更為實際些。

對於新零售營業廳，相信大家和筆者一樣，也是滿懷期待的，但正如筆者所言，新零售營業廳對阿裏巴巴的零售佈局作用更大，而聯通的主要任務，依舊要落實到為用戶提供更優質的產品上面來，追趕移動的路雖長，但在如火如荼的5G建設下，聯通若抓住機會也能拉近雙方距離。

一場以“智慧門店”為由的新零售營業廳面世，能否以三大運營商營業廳為目標掀起“二馬”的零售佈局之戰，讓我們拭目以待！

■ 作者｜楊世宏

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