中國造紙龍頭停產檢修+春節備貨行情啟動 紙價重回上漲軌道

中國証券報今 (12) 日報導，12 月以來，廢紙、瓦楞紙、紙板、紙箱等價格大幅反彈，中國部分地區周漲幅超過 20%。主要與下游紙箱廠備貨春節行情有關。供給端方面，龍頭企業停產檢修，也是價格上漲的一大因素。預計短期瓦楞紙等相關產品價格仍會進一步上漲。

12 月 11 日，華印紙箱公告稱，12 月以來，原紙、紙板漲價函漫天飛舞，一周之內，多家紙板廠連續提價，調價幅度在 5%-10% 不等。另有 3 家紙板廠暫停接單。漲價情況從沿海地區逐漸向北部地區蔓延。

報導指出，據百川資訊的數據顯示，截至 12 月 11 日，多數地區瓦楞紙價格突破 4000 元人民幣 / 噸大關；山東、江蘇部分地區單日漲幅達 300 元人民幣 / 噸。以山東德州泰鼎瓦楞紙報價為例，12 月 9 日出廠價為 3750 元人民幣 / 噸，12 月 11 日出廠價飆升至 4350 元人民幣 / 噸。

同時，廢紙價格普遍上調。以廢舊黃板紙為例，多數地區價格回升至 2000 元人民幣 / 噸。其中，浙江地區廢舊黃板紙報價達 2385 元人民幣 / 噸，價格和漲幅均居前。相比 12 月初的報價，各地廢紙價格均出現較大漲幅，江蘇、江西、浙江、福建、廣東、重慶、四川等地廢舊黃板紙價格周漲幅甚至超過 400 元人民幣 / 噸。

東吳證券輕工行業研究員馬莉表示，近期瓦楞紙、白紙板等廢紙系紙種市場漲價函不斷，紙價重新回到上漲通道。在旺季需求逐步增加的情況下，預計紙價上漲將持續。

百川資訊輕工行業分析師表示，目前需求端回暖，下游紙箱廠開始為春節備貨，紙箱紙板產業鏈從廢紙到成品紙箱，價格均出現大幅反彈。

據報導，進入 12 月，龍頭企業密集停機檢修，供給端有所收緊，紙廠門前又出現排隊等貨的現象。玖龍 (2689-HK)15 台紙機停機 4-22 天不等。同時，節能減排停機及環保因素等，造成生產成本上升。

富陽地區作為白板紙重要產區，受搬遷限產影響率先提價。11-12 月份，富陽區造紙企業每月停產檢修 10 天，涉及 102 家造紙企業。同時，富陽地區紙企 2019 年之前全部搬遷。白板紙產能受影響較大，江浙地區提價率先開始。

百川資訊輕工行業分析師對中國證券報記者表示，在大廠漲價方向指引下，中小型紙廠陸續提漲價格 300-1000 元人民幣 / 噸不等。截至目前，瓦楞紙 120g 參考均價在 3900-4300 元人民幣 / 噸附近。紙企去庫存已見成效，龍頭產成品庫存周轉天數在 15-20 天的合理水平。

百川資訊預測，四季度屬於季節性旺季。春節備貨從 12 月中下旬開始，需求預期逐漸變旺。短期瓦楞紙市場震蕩上行為主，本月中下旬有繼續提漲空間，幅度 100-300 元人民幣 / 噸。

証券日報日前曾報導，中國紙業業內人士分析，第四季為紙張需求旺季，預計到 2017 年年底，紙張價格將是易漲難跌的行情，有業內人士預測，一旦中國內造紙廠都提高産量，造紙行業的收益可能會在 2017 年達到頂峰，而在 2018 年到 2019 年實現平穩。

台股紙類概念股則包括榮成 (1909-TW)、正隆 (1904-TW)、寶隆 (1906-TW)