iPhone銷售熱有助電信三雄ARPU 外資看好明年更優

電業信今年來由於吃到飽資費一直無法有效拉升，對營收及獲利都造成衝擊，但隨著蘋果及非蘋陣營高階旗艦機的上市，尤其是 iPone8/8Plus、iX 開賣後，還帶動前幾代手機的銷售力道，挹注電信三雄 11 月營收表現，日系外資看好，在高階智慧手機銷售回穩，有助明年 ARPU 的提升，帶動營收成長，預估明年表現將較今年更優。

電信三雄 11 月自結獲出爐，台灣大 (3045-TW) 自結 11 月合併營收 113.4 億元，月增 15.56%，年增 10.86%，EBITDA 為 26.4 億元，營業利益 14.8 億元，稅後純益 11.1 億元，EPS 為 0.41 元；累計前 11 月合併營收 1065.6 億元，年增 0.26%，EBITDA 為 302.8 億元，營業利益 177.5 億元，稅後純益 139.9 億元， EPS 為 5.14 元，已達成全年財測目標 97%，蟬聯今年來電信獲利寶座。

中華電 (2412-TW) 11 月營收 202 億元，月增 7.54%，年增 6.61%，營業淨利 35.5 億元，歸屬於母公司業主淨利為 29.1 億元，每股純益 0.38 元；累計前 11 月合併營收 2056.3 億元，年減 1.76%，營業淨利 438.5 億元，歸屬於母公司業主淨利為 364.1 億元，每股純益 4.69 元，全年度財測達成率 98.7%。

遠傳 (4904-TE) 11 月 11 月合併總營收 89.76 億元，月增 10.16%，年增 12.12%，合併 EBITDA21.92 億元，合併稅後純益 8.18 億元，每股純益 0.25 元；累計前 11 月合併總營收 844.05 億元，年減 2.11%，累計合併 EBITDA262.2 億元，合併稅後純益 103.26 億元，每股純益 3.17 元，全年度財測達成率 95.9%；截至 11 月底，4G 月租型用戶數滲透率 80%，已達成年度目標。

日系外資最新研究報告，受惠於 iPhone 手機熱銷，電信三雄中華電、台灣大、遠傳 11 月營收都較去年同期成長，電信三雄 11 月終端裝置銷售額分別成長 31%、17%、63%，雖然今年以來電信收入受 ARPU 下滑及用戶規模萎縮的影響，但今年前 11 月的每股純益達成率已在近 96-99% 間。

外資認為，今年第 4 季的 ARPU 可望逐步穩定，在高階智慧手機銷售趨穩，拉升新用戶選擇較高的資費，將有利拉升電信三雄 ARPU 的表現，加上明年 3G 用戶將進一步移動到 4G，且加值服務增加，也有助明年營收成長，且支持 EBITDA 利潤率，預期電信業明年表現將更優，且預期將可維持 5% 股息收益率。