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施羅德:布局人民幣的時間點到了

人民幣。(圖:AFP)
人民幣。(圖:AFP)

2017 年即將走入尾聲,統計今年以來 (截至 11 月 30 日) 全球主要股市表現,以香港股市傲視全球,香港恆生指數今年以來累積漲幅超過 30%,而恆生國企股指數也有 21% 的漲幅,帶動整體新興市場表現,也遠優於 MSCI 全球指數。施羅德目標到期債券基金經理人王瑛璋認為,港股的表現來自於資金開始回流中國市場,另也可以注意到人民幣走勢上揚,在中國領導階穩定下、料將持續吸引買盤,建議可以先行增持人民幣做為資產配置的一部份。

今年以來全球主要股匯市交出漂亮成績單,有多個主要市場漲幅逾 20% (見表),而細究今年的市場表現,有幾點值得注意:首先,新興市場表現優於已開發國家,這從 MSCI 新興市場指數漲幅達 30%、大幅超越 MSCI 全球指數的 19% 可看出,這也是新興市場自 2013 年以來首次大幅優於成熟國家表現。

其次,新興市場的主要貢獻來自於亞洲、特別是中國情況轉佳。不同於 2015 年中國市場的震盪,經過兩年的整理,再加上權力核心底定、政策方向明確,王瑛璋分析,港股漲勢便是國際資金對中國市場的正向回應,特別是中國經過調整,在「重質不重量」、「穩中求成長」的核心概念下,可望持續吸引資金進駐。

王瑛璋說明,中國目前股、債市佔金融市場重要性仍被嚴重低估,例如:中國 A 股市值佔全球市值的 10.5%、外資持有比率僅 1.5%;中國債券市值佔全球的 10.2%、外資卻僅持有 1.4%,未來成長可期。

另外也可以看到美國已開啟升息循環、緊縮資金,中國卻採中性做法,一方面保持流動性,另外也致力於防範系統性風險。

中國於 10 月的中央經濟工作會議與人民銀行最新貨幣政策執行報告,皆揭示防範風險、抑制泡沫的取向,在政策穩定的支撐下、人民幣也開始備受青睞,例如今年以來人民幣兌美元,即有超過 4% 的漲幅。

王瑛璋補充,人民幣兌美元自 2014 年開始歷經 3 年空頭,而今年開始明顯向上,但欲至 2014 年高點、仍有相當的上揚空間。

此外,相對於中國主要貿易對手,人民幣走勢自 2005 年仍處在上升階段,並未有反轉跡象,且就長線角度,人民幣的國際化政策可說是重大利多,不管是中國政府祭出的債券通、大宗商品計價與結算,甚至是人民幣跨境支付系統等等,都是人民幣國際化的里程碑,未來的重要性早不言而喻。 王瑛璋說,人民幣是長期投入中國市場的第一步,建議投資人納入資產配置的一環。


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