大漲之後持續調整 隔夜銅價重挫

摘要：外盤銅價漲勢上周開始反轉，本周加速下跌。受市場擔心中國需求、供應改善、特別是庫存大增影響，LME 銅創逾兩年來最大跌幅，一度刷新兩個月新低。COMEX 期銅創近三年最大跌幅。

隔夜，國際銅價重挫。LME 銅創兩年多最大單日跌幅，COMEX 期銅創出近三年最大跌幅。

受市場擔心中國需求、供應改善、庫存大增影響，LME 期銅收跌 4.2%，創 2015 年 7 月份以來最大單日跌幅，報 6542 美元 / 噸，一度刷新 10 月 5 日以來盤中低點至 6533.50 美元 / 噸。

COMEX 3 月銅期貨收跌 4.7%，為 2015 年 1 月來主力合約最大跌幅，報 2.946 美元 / 磅。期銅自 10 月初以來首次跌至 3 美元以下，較 10 月的三年高點下跌逾 7%。

銅價漲勢上周開始反轉，當周獲得 3 月來最大單周跌幅，因美元表現出新動能，且投資者質疑銅的漲幅是否過大。

市場對於中國需求的憂慮明顯升溫。最近公布的中國官方製造業 PMI 指數 11 月跌至五個月最低水平，新訂單增速再度放緩，工廠採購經理們對於未來 12 個月的展望指標經營預期指數跌至有記錄以來最低。分析師們預計，中國經濟將在第第四季持續降溫。

最直接的導火索是庫存大幅增加。華爾街日報援引法國興業銀行金屬研究部門負責人 Robin Bhar 稱，LME 庫存在持續降低之後大幅回升，可能引發市場恐慌情緒，觸發大量技術型拋盤。

Metalbulletin 也引述 INTLFCStone 分析師 Edward Meir 稱，「金屬多數疲軟集中在銅價和鎳價上，其餘金屬跌幅有限。由於 LME 庫存大幅增加，數量超過 10000 噸，這意味著未來幾天可能會有更多增長，銅價因此受到打擊。」

倫敦金屬交易追蹤的可交割庫存創下 9 月以來最大增幅，註冊倉單增加 10650 噸，至 192550 噸，此前連降兩周。上海期貨交易所監測的庫存連續第五周增加，創 2 月以來最長紀錄。

本周，美元走強，導致以美元計價的銅等金屬價格承壓。美元指數已連續第二日走強，因圍繞美國稅改的樂觀情緒依然存在。

LME 基本金屬近全線收跌。LME 期鋁收跌 0.8%，報 2052 美元 / 噸。LME 期鋅收跌 2.0%，報 3112 美元 / 噸。LME 期鉛收跌 0.3%，報 2500 美元 / 噸。LME 期鎳收跌 4.6%，報 10865 美元 / 噸，至近兩個月最低。LME 期錫收平，報 19525 美元 / 噸。

前景預判不統一

路透社援引一位交易員稱，市場有傳聞稱，銅需求將減弱，因庫存充裕，LME 銅下一個支撐位預計是 6440-6480 美元。

富國銀行（ Wells Fargo）實物資產策略部門負責人 John LaForge 預計，由於中國經濟增速放慢，銅價將在 2018 年進一步走低，可能低至 2.5 美元 / 磅。

凱投宏觀（Capital Economics）預計，2018 年中銅價將跌至 6250 美元 / 噸，因供應改善及中國需求樂觀預期消退。

但全球最大銅供應國智利的央行預計，銅價將從 2017 年每磅 2.8 美元漲至 2018 年的每磅 2.95 美元。主要因其預計明年經濟將轉為增長，增長率或達 2.5% 至 3.5%。

當前正值年度 TC/RC 費用談判，但談判陷入了僵局。普氏資訊（platts）周二稱，銅陵有色和江西銅業在 12 月的報告中稱，由於對明年的市場基本面持不同看法，中國冶煉廠和海外礦山目前無法確定 2018 年的 TC/RC 費用。銅陵有色表示，由於缺乏一致協議，預計明年的 TC/RC 費用談判將持續到 2018 年初。

『新聞來源／華爾街見聞』