【港股解碼】聚美優品撤回私有化要約，陳歐21個月的私有化鬧劇終于結束！

11月27日晚間，聚美優品發布公告，聚美優品董事會特別委員會收到了公司董事長兼CEO陳歐等組成的買方團提交的通知函，決定撤回2016年2月發出的私有化要約，立即生效。

在經曆了21個月的交涉之後，聚美優品的私有化之路終于以要約撤銷告終。

數據來源：東方財富網

公告發出後聚美優品連續兩天股價大幅拉升，其中27日盤中一度漲近35%。聚美方稱，在目前階段，撤回私有化要約符合公司長遠發展利益，有利于持續爲投資人創造價值和回報。
2014年5月16日，聚美優品先于阿裏巴巴和京東在美國紐交所挂牌上市，上市首日聚美優品最高股價曾達到每股28.28美元。按照開盤價27.25美元計算，聚美優品市值約爲39億美元。而在2016年2月聚美優品發出的私有化要約時，聚美優品市值約爲9億美元，不到兩年的時間裏，市值縮水了近30億美元。

兩年時間，聚美優品市值縮水近8成？

聚美優品上市的時候，國內電商厮激戰正酣。“千團大戰”幸存者仍在拼命燒錢，聚美優品已經連續8個季度盈利，並將商品品類擴展到服飾、保健品、輕奢品等，成爲平台性女性商城。四年的時間，給了出資人800多倍的報答。31歲的陳歐因此成爲紐交所史上最年輕的中國CEO。

然而電商平台，難逃假貨怪圈。聚美優品的風光卻是短暫的。股價短暫上漲至接近40美元後，連串的風波讓聚美優品開始了下跌模式。

2014年7月，祎鵬恒業的供應商被曝通過僞造品牌授權書和報關單等，在多個電商平台銷售假冒服裝和手表，聚美優品名列其中。“售假”事件曝光之後，聚美優品的股價連續跌了4個月，並且遭到了多家美國律師事務所的起訴。

爲了平息假貨事件帶來的影響，陳歐將占48%的平台業務大幅砍去，轉爲自營。調整後收效明顯，其2015年自營業務營收同比增長116%，達到71.1億元。但是自營模式導致運營成本上升， 2015年聚美優品的三季報中，出現了上市以來首次虧損，虧損達8690萬元。

同時在聚美上市後的兩年裏，國內電商紅利期一過，線上用戶都增長乏力，流量枯竭。品類單一的垂直電商原本黏性不足的劣勢更加凸顯。母嬰電商紅孩子賣給了蘇甯，樂蜂網賣給了唯品會。聚美優品前有淘寶、京東等幾大綜合電商的圍追堵截之下，2013年在B2C網絡零售市場中占22.1%份額的聚美優品，到2016年只有0.7%。

數據來源：東方財富網

沒有好看的財報、可觀的預期，聚美優品遭到評級機構TheStreet Ratings的唱衰，將其股票評級調至D級“賣出”級別，美優品股價大跌4.49%。

長達21個月的私有化鬧劇

2016年2月17日晚間，聚美優品宣布收到來自CEO陳歐、産品副總裁戴雨森，以及紅杉資本組成的收購方遞交的每美國存托股（ADS）7美元的價格私有化申請。陳歐在內部信中稱，目前的美股市場，聚美優品被嚴重低估，私有化將有利于公司在轉型期更靈活，做更長期的決定，能讓公司更好地應對轉型和競爭。

消息一出，輿論一片嘩然。

聚美優品擬以7美元/ADS私有化的消息一出，不少中小投資者即刻表達了極大不滿，一些中小股東甚至集結到網上，聯合起來進行維權。面對投資者的低價私有化質疑，目前聚美優品方面還沒有正面回應，只是表示“私有化是一個合規合法的市場行爲，此外中概股私有化也是一種趨勢”。

今年8月，聚美股票持有人恒潤投資主管合夥人Peter Halesworth發布公開信炮轟陳歐的消息傳出。Peter Halesworth在公開信中稱，在中國線上購物蓬勃發展的背景下，聚美優品宣布私有化後的一系列錯誤使其股價大跌45.2%。

對此，陳歐曾于8月31日作出公開回應，否認信中所提的一系列指控。

圖片來源：聚美優品CEO陳歐微博

此次撤回私有化要約之後，聚美也將多元化轉型方面的成績進行了公布。在共享充電寶方面，聚美宣布累計用戶達2800萬，最高日訂單過55萬單，覆蓋城市200多座，且已在部分城市實現了盈利。

在影視方面，聚美宣布其投資的IP劇《溫暖的弦》已經殺青，將在明年正式播出，已被湖南衛視和騰訊視頻購買播出權。同時聚美稱會開辟更多新業務，擁抱其他線上線下流量入口。
對于其他相關數據，聚美稱在12月發布2017年上半年財報進行公布。

據業內分析，樂視風波之後，互聯網公司在國內上市的環境發生了變化，這是聚美優品撤回私有化要約的重要原因，同時，美國資本市場有所回暖，留在美股或許能迎來轉機。誠如聚美公告所言，在目前階段，撤回私有化要約符合公司長遠發展利益，有利于持續爲投資人贏得回報。

■ 作者：邢莉
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