【西證國際】盤勢分析

◆ 宏觀焦點

美國股市週二上升，因稅改議案取得進展提振銀行股。道瓊斯指數上升 1.1% 至 23,837 點； 標準普爾指數上升 1.0% 至 2,627 點；納斯達克指數上升 0.5% 至 6,912 點。

油價週二下跌，因 OPEC 延長減產協議的不確定性。紐約 1 月期油下跌 0.2% 至每桶 57.99 美元。API 於盤後公佈上週美國原油庫存意外上升。金價上升，紐約 2 月期金微升至每盎司 1,299.2 美元。

香港股市週二下跌，內地股市上升。水泥股獲券商看好，加上海螺水泥（914.HK）上升 4.7%，帶動水泥股逆市上漲；創維數碼（751.HK）擬收購大股東新能源汽車業務，股價下跌 9.1%，拖累家用電器股跑輸大市。個股方面，翠華（1314.HK）中期股東應佔溢利按年增加 13.7%，惟股價下跌 0.9%；維他奶（345.HK）中期股東應佔溢利按年倒退 13.7%，股價下跌 2.2%； TCL 多媒體（1070.HK）宣佈 3 供 1，股價下跌 6.0%。恒生指數微跌至 29,681 點，國企指數下跌 0.6% 至 11,706 點，香港股市成交金額增加 15.9% 至 1,189 億港元。上證綜合指數上升 0.3% 至 3,334 點，滬深兩市成交金額減少 11.6% 至 3,731 億元人民幣。

◆ 行業及公司新聞

◇ 領展（823.HK）宣佈以 230 億港元（約相當於領展總市值之 15.2% 及於 2017 年 9 月 30 日調整後資產總值之 12.2%）出售共 17 物業，較物業於 9 月底估值總額溢價約 51.7%。淨收益 73.9 億港元，將用於新投資，以及償還債務、回購基金單位等一般企業用途。

◇ 日清食品（1475.HK）於過去五年為香港最大的即食麵公司，於 2016 年按零售額及零售銷量計，公司分別佔香港即食麵總體市場的約 65.3% 及 62.6%，並分別為中國第五大及第六大即食麵公司，但同時於中國優質即食麵市場排名第二，佔中國優質即食麵總體市場的約 19.8%。公司於香港及海外市場的收入佔比約介乎 44%-47%，其餘收入均來自中國市場。2014-2016 年，公司收入分別為 25.4、26.3 及 26.3 億港元；股東應佔溢利分別為 1.5、1.0 及 0.9 億港元（一次性費用分別為 0.2、1.0 及 1.1 億港元）。2017 年上半年公司收益同比上升 1.6%，但由於毛利率下降，股東應佔溢利按年倒退 14.2%。2017 年第三季公司總收入及毛利分別同比增長 18.2% 及 9.0%。公司預期 2017 年溢利同比將有所增長，因一次性費用按年下降，但公司於上市後須承擔所有出向僱員的工資，佔 2014-2016 年公司經調整溢利約 20%。今天起至 12 月 4 日招股，預計 12 月 11 日上市，招股價介乎 3.45-4.21 港元，淨集資額約 9.8 億港元（招股價中位數），市值介乎 37.0-45.2 億港元，相當於 18.7-22.8 倍 2016 年經調整市盈率。由於公司 2017 年經調整股東應佔溢利或同比倒退，估值與統一（220.HK）及大家樂（341.HK）相若但較康師傅（322.HK）為低。

◇ 勝捷企業（6090.HK）為新加坡最大的工人及學生宿舍業主營運商之一，已於新交所主板上市（CENT.SP）。公司於 2016 年在新加坡及馬來西亞特建工人宿舍服務供應商中排名第一，分別佔有約 11.0% 及 50.0% 的市場份額。2014-2016 年，公司收益分別為 8,444 萬新元、1.0 億新元及 1.2 億新元；股東應佔溢利分別為 1.1 億新元、3,413 萬新元及 2,871 萬新元。2017 年首三季公司收益為 1.0 億新元，同比上升 21.1%，而股東應佔溢利按年持平於 2,583 萬新元（行政開支及有效稅率上升）。公司今天起至 12 月 4 日招股，預計 12 月 12 日上市，招股價介乎 3.0-3.3 港元，淨集資額約 7,250 萬港元（招股價中位數），市值介乎 25.2-27.7 億港元（按總股本計算），相當於 15.2-16.7 倍 2016 年市盈率，略高於公司於新交所上市 14.0 倍估值。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)