做空VIX指數致富？專家：一旦趨勢反轉 重大危險將至

比特幣快速強升直逼 1 萬美元，成為金融圈近日熱烈討論的焦點，但其實除了加密貨幣，華爾街還有個更瘋狂的交易，讓一些人身價飆漲，就是做空 VIX 指數。

由於美股牛市強勁，反映投資人對股市波動預期，俗稱「恐慌指數」的 VIX 指數，近年一直向下探底。據《Market Watch》報導，VIX 指數的 ETF－ iPath S&P 500 波動率指數短期期貨基金 (VXX)，自 2009 年成立以來，價格已經由 12 萬美元，到 27 日收盤為 31.63 美元，不到成立時的萬分之 3。

當然，VXX 因為賣出快到期、價格低的 VIX 期貨，買進到期日更遠、價格高的期貨，使得淨值一直減少。但 VIX 一路走低，還是最主要的元凶。

一位原本在 Target 任經理的散戶 Seth Golden，在 5 年前做出一項決定，持續做空 VIX 指數，使他的人生發生重大改變。他在今年夏天告訴《Time》，這項決定讓他的資產由 50 萬美元，現在已經達 1200 萬美元。

不過，美好的做空故事也可能到終結的一天，趨勢大逆轉時，後果可能是毀滅性的。Macro Tourist blog 專欄作家 Kevin Muir 警告，當散戶能輕鬆賺大錢，往往是值得警惕的信號。當波動重回市場，這些人將遭到「殲滅」，而且後果不僅如此。

他強調，大筆資金一直看空 VIX，會對所有在玩 VIX 的人都帶來危險，不僅僅是參與者，基於 VIX 的大規模影響力，這還可能衝擊金融系統的穩定。

Muir 認為，在當前不合理低點的 VIX 指數，如果還選擇放空，不僅是愚蠢的，而且極為危險，傷害的不但包括所有參與者，還有金融系統的穩定。