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每日機構觀點匯總 | 歐元/英鎊未來數月料維持區間波動 一年內溫和下行
※來源:華爾街見聞

圖片來源:afp
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歐元 / 英鎊近日漲勢較好,未來走勢如何?丹斯克銀行認為,短期內,相對利率、經濟增長、英國政治和英國退歐的不確定性,將繼續支持歐元 / 英鎊保持樂觀前景。長期來看,英國脫歐談判的明朗化利多英鎊,但歐央行向退出寬鬆的立場轉變利多歐元,因此僅看到其在未來一年溫和的下行潛力。預期歐元 / 英鎊 6 個月目標是 0.87 和 12 個月目標是 0.86。

另外,西太平洋銀行稱,英國謹慎且拮据的預算案避免了政治動盪,但是英國退歐談判的任何障礙都可能令英鎊恢復下行壓力。對於歐元,豐業銀行表示,歐元試圖突破 11 月 15 日高位,有望攀升至 10 月中以來最高位;英鎊近期前景為看平至看漲。

ING:歐央行強烈支持「較長期緩慢削減」

荷蘭國際集團 (ING) 首席經濟學家 Carsten Brzeski 周五(11 月 24 日)解釋說,歐洲央行最近會議記錄顯示了其對縮減量化寬鬆政策的廣泛支持,但關於量化寬鬆政策的延長是否應該是開放式的仍存在爭議。主要內容如下:

剛剛公布的 10 月會議紀要確認了明年一月開始每月削減量化寬鬆購買規模至 300 億歐元的決定,這一決定獲得大多數歐洲央行成員支持。不同的觀點主要體現在削減的特徵上,而不是在削減的本身上,反映在「一些最初的偏好被表達為一個更小的購債總規模,以及每月購債規模步伐。

最具爭議的辯論似乎在於量化寬鬆是否應該無限期延長。根據會議紀要,「結束日期的宣布可能會促使市場參與者對可能的價格調整進行準備,這可能會導致金融環境的過度緊縮。」有趣的是,一些歐洲央行成員似乎擔心,在 2018 年 9 月之後,市場預期將進一步擴大量化寬鬆。根據他們的說法,「從目前的角度來看,在沒有重大的新衝擊的情況下,這似乎是不合理的。」「這一觀點與歐洲央行行長德拉吉在上次新聞發布會上的言論形成鮮明對比,當時他表示,他預計 9 月份的量化寬鬆不會突然結束。

歐洲央行討論的另一個有趣的細節是,「至於資產購買超出年終組成,廣泛的協議是由 Cœuré 先生提議的三個私營部門下的資產購買規模應該是相當大的。」昨日 BBG 報道稱,歐央行正在調查公司債券購買計劃是否有利於大型企業,而非中小企業。這也可能意味著,在減少月度量化寬鬆期間,歐洲央行將改變其購買資產類別的比例。目前,超過 10% 的月度購買是用於公司債務。

總的來說,會議紀要顯示,10 月決定減少每月的量化寬鬆政策將從 2018 年 1 月開始。然而,到 2018 年 9 月以後,新的分歧可能會出現。在我們看來,歐洲央行將在 2018 年 9 月後再次削減購債規模並持續一段較長時間。但目前還不是討論的時候。

丹斯克:歐元 / 英鎊未來數月將維持區間波動

丹斯克銀行(Danske Bank)高級分析師 Morten Helt 認為,未來幾個月,歐元 / 英鎊應該保持在 0.8650-0.9000 區間範圍內交投。主要內容如下:

短期內,我們預計相對利率、經濟增長、英國政治和英國退歐的不確定性將繼續支持歐元 / 英鎊保持樂觀前景。我們已經提高了其 1 個月和 3 個月預期目標,即 1 個月目標為 0.90(之前為 0.88) 和 3 個月目標為 0.89(之前為 0.88)。總體而言,我們仍預計歐元 / 英鎊未來數月將在 0.8650-0.90 區間範圍內交投,偏向上行,而英國退歐的不確定性仍是波動的來源。

長期來看,英國退歐談判仍是英鎊的關鍵決定因素,我們仍認為英國脫歐談判的明朗化和估值可能導致歐元 / 英鎊下跌。然而,隨著歐洲央行向退出寬鬆政策的立場轉變,相對增長將支持歐元 / 英鎊保持樂觀,我們僅看到其在未來一年溫和的下行潛力。我們預期歐元 / 英鎊 6 個月目標是 0.87 和 12 個月目標是 0.86。

豐業銀行:歐元 / 美元、英鎊 / 美元最新走勢分析預測

加拿大豐業銀行分析師周四(11 月 23 日)撰文就歐元和英鎊的最新走勢進行了分析。主要內容如下:

歐元延續周三的漲勢,試圖突破歐元 / 美元目前趨勢再上漲,在美元廣泛走軟之際延續近期漲勢,試圖突破 11 月 15 日高位。基本面消息給歐元提供支撐,因法國、德國以及歐元區的 PMI 初值強於預期,創下新的高位。央行相對貨幣政策前景看似將給歐元在中期內提供支撐,因市場參與者認為聯準會在 2018 年升息前景面臨下行風險。

歐元延續周三的漲勢,試圖突破 11 月 15 日高位,有望攀升至 10 月中以來最高位。動能信號看漲,動向指標(DMI)也看漲,短期均線正在確認這一趨勢。該貨幣對料在 1.1880 和 1.1950 遇阻。

英鎊近期前景為看平至看漲

在連續七日上漲之後,英鎊正在盤整。第三季 GDP 修正值符合預期,季增率來到 0.4%。在 12 月初發布 11 月份 PMI 指數之前英國無重要數據發布,在英國首相梅伊與歐盟執委會主席容克於 12 月 4 日會面之前,英國脫歐相關風險看似有限。

英鎊正在測試一個月高位 1.33 區域中部。趨勢和動能指標適度看漲,短期行動均線正予以確認。英鎊看似勢將突破自 9 月底區間的中點,在升至 1.3400-1.3420 之前僅面臨有限阻力。

西太平洋銀行:英國預算報告避免了政治動盪

西太平洋銀行(Westpac)的研究分析師 Tim Riddell 表示,謹慎且經濟拮据的預算方案避免了政治動盪(到目前為止),滿足了市場的需求,並提供了足夠的現金支持,以平息公眾的不滿。主要內容如下:

然而,隨著英國退歐的現實開始顯現,進一步的經濟增長放緩凸顯了經濟的脆弱性。梅伊和哈蒙德可能暫時保住了他們的職位,但在目前的第四屆 12 月 4 日的最後期限之前,必須打破英國退歐談判的僵局,這顯然是有限的財政靈活性,這意味著政治可能會再次動搖,甚至可能危及首相梅伊職位及其內閣和英鎊。

低增長反映出生產率低下。英國退歐和受約束的消費者都不太可能提升任何實際的預算,因此對英鎊的任何提振作用都應該被證明是有限的。

英國退歐談判的任何障礙都可能令英鎊恢復下行壓力。

法國外貿銀行:俄羅斯會支持歐佩克延長減產計劃嗎? 

法國外貿銀行(Natixis)分析師表示,由地緣政治驅動的國家的目標,與俄羅斯石油公司的目標不一致,他們 1)希望在新的綠地項目上增加產量,2)擔心美國在油價達到 60 美元 / 桶時增加產量。主要內容如下:

沙烏地阿拉伯加俄羅斯兩大軸心,一直是歐佩克 (OPEC) 減產協議的支柱,俄羅斯的任何猶豫都將是一個重大打擊。

由於凈多單水位在過去幾周內達到創紀錄水平,如果歐佩克 11 月 30 日召開會議結果令人失望,則原油很有可能遭受拋售。我們認為,俄羅斯的猶豫是主要風險,其他歐佩克成員國在很大程度上落後於沙特阿拉伯。

我們認為,俄羅斯政府的地緣政治利益將難以抗拒,俄羅斯將同意延長減產計劃。

明年進一步減產可能會導致俄羅斯國內石油公司的項目延期,並在價格上漲時提振美國獨立的頁岩油生產商。然而,俄羅斯在中東的影響力越來越大,俄羅斯與沙烏地阿拉伯的關係迅速發展,對莫斯科來說是一個巨大的風險,儘管國內石油行業反對。我們認為,俄羅斯將全面支持減產計劃延長到 2018 年底。

黃金的機構觀點分析 

1. 摩根大通分析師在 2018 年的前景展望中表示,大宗商品明年表現可能更差。由於市場擔憂經濟增速放緩,貴金屬在明年年中前將保持穩定。該行預計黃金在明年第四季的均價將達到 1350 美元 / 盎司。

2. 澳大利亞國民銀行 (NAB) 經濟學家 John Sharma 稱,出現了一些獲利結盤,也許投資者認為黃金走太快了。他補充道,聯準會對通膨有一些擔憂,從中期看會如何還不得而知。

3.OANDA 高級市場分析師 Jeffrey Halley 稱,雖然 12 月升息箭在弦上,但是投資者對央行明年數據驅動的中性立場感到不安。

4. 瑞銀(UBS)在周四(11 月 23 日)發布的報告中稱,黃金儘管 7 月份上漲,但黃金價格僅比六個月前高出 1.76%。 瑞銀警告稱,黃金價格不太可能在短期內快速上漲,但年末反彈至 1300 是健康的。

『新聞來源/華爾街見聞』


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