三大觀察點 亞洲高收益債指數表現佳

在企業財報亮眼與經濟數據表現優於預期等因素影響下，美國公債殖利率持續飆升，一度來到 2017 年 2 月以來的新高點 2.48%，即使各亞債指數利差持續收斂，基礎利率的飆升仍使各債券指數表現呈壓。亞洲高收益債因債券屬性，表現較為穩定。公債殖利率在特定消息影響下，短線或會有過度反應，中期仍會回歸區間整理。以下三大焦點數據可看出亞洲高收益債後續表現：

焦點 1 新興市場年至今違約率僅 1.4%

新興市場企業獲利預測持續上修，有利新興市場企業基本面持續改善

新興市場企業債務槓桿比率自 2016 年開始持續下降，債務體質改善。目前市場對於新興市場企業 2017 與 2018 年獲利預測持續上修，獲利提升可望嘉惠新興市場企業債務槓桿進一步下降。

焦點 2 南韓經濟第三季成長達 1.7% 創新高

南韓經濟基本面看漲，全年成長可望上看 3.0%

南韓第三季經濟成長表現亮眼，季成長達 1.7%，為 2010 年第二季以來高點。其中商品及服務出口大幅提高 6.1%，而強勁的半導體、化學製品及汽車出貨量也抵消中國遊客下降的負面影響。在工業產出及出口皆強勁之下，南韓今年全年經濟成長率可望上看 3.0%。

焦點 3 中國土地升幅 88%，資金挹注地方財政

中國房市升幅驚人，可望帶來資金注入地方基礎建設

開發商及投資人已轉往三線城市，支持政府替三線城市房地產進行去庫存動作的政策，因此，中國土地價格自 2016 年第一季到 2017 年第三季升幅高達 88%。土地銷售佔地方政府收入之 43%，也佔國家總收入之 24%，因此，土地價格上升有助於提高政府財政收入及改善地方政府融資平台 (LGFV) 的財務狀況，可望帶來資金注入地方基礎建設。