美股指數如大跌 不代表熊市已來

據《TheStreet》報導，道瓊指數 DJI 與各大指數如 S&P500、Nasdaq、近期穩定成長，欠缺修正。然而大盤雖然紋風不動，但是各類股的大型股卻是波動不平，只要市場出現一點風吹草動，就可能出現大跌。

如此前大型股默沙東藥廠 Merck (MRK-US)，就因極細微的「壞」消息，使其股價從 52 週最高跌至 52 週最低。

據了解，有一部份分析師認為小型企業股，統稱雞蛋水餃股，理論上波動要比大型股來得大。然而，目前涵蓋大型股的 Nasdaq 波動，卻比中小企業指數的 Russell 2000 波動還大。

這是為何？投資人分析指數權重，發現這可能是因為市值佔比造成的問題。因道瓊指數為價格加權，故不在此討論之內，而其他 3 大指數則屬市值加權，而這 3 大指數的前 10% 企業佔比，就佔了近 50% 的指數權重。

而在道瓊 DJI 以外的 3 大指數圖表裡，44% 似乎是個轉折點，也就是趨勢圖開始緩減的位置。道瓊 DJI 以外的 3 大指數都在前 8% 的企業裡就到達這個轉折點。

也就是說，這 3 大指數的大漲大跌，其實歸功於特別幾檔市額較高的股票而已。近年來的貨幣寬鬆政策 QE 與各國的借貸利率持續下滑，導致全球現金量大增。這也使得贏者全拿的時代裡 (企業則是拿現金量)，指數容易被市額較高的「有錢公司」所操控。

投資人是否需要擔憂？或許不用。投資人可參考市額較小但未來有潛力的股票。

而回顧目前美股大盤走勢，美股大盤已廣泛受到大型權值股佔比過大所控制，故大盤指數的漲跌，已未能顯示出大盤其餘股票之走勢。