日股強勁漲勢即將終結？基金經理人：已面臨「鐵棺蓋」阻力

日股最近 1 個月表現強勢，不僅創造連 16 天上漲紀錄，近 1 個月漲幅逾 8.5% 更是驚人，推升指數到達 1996 年以來的最高水準，但這樣的漲勢還能持續多久？

據《Zero Hedge》報導，Horseman 資產管理公司經理人，一向最看跌的 Shannon McConaghy 認為，日股的繁榮恐怕已到盡頭，原因在於，他認為日股從線圖上看，已經升至「鐵棺蓋」。

McConaghy 在最新發布的報告中警告，日股的漲勢帶來投資人極大的興趣，但已走到極端，投資人甚至欠缺對當前水準投入股市的風險討論。他表示，過去 25 年來，日股多次來到這個 「鐵棺蓋」的水準，最終都以慘跌坐收。

McConaghy 建議，以當前水準，投資人宜做空日股，而不是在高點做多。

McConaghy 認為，歷史資料顯示，全球經濟向下時，日股做空的回報更高於全球其他地區。此外，有一種辨識日股即將下挫的方法，是當日股市值超過 GDP 的時候，總是做空的好時機，而現在就是這樣的時刻。

McConaghy 表示，長期來看，日股表現總是不如全球，過去雖然出現強彈，但是 GDP 成長仍呈結構性的疲軟。以過去 10 年來看，日本 GDP 僅成長了 1.7%，以年複合增長率來看，只有 0.169%，再往前 10 年表現得更差。

McConaghy 說，日股長期表現不佳並非巧合，人口結構是結構性疲軟的主因，而且日益嚴重。他認為，市場的欣喜情緒，最終將不敵「鐵棺蓋」效應，不利多頭。