〈中共十九大〉習李改革的慢牛行情 中長期布局鎖定改革、創新、開放

中共 19 大會議閉幕，隨即召開新一屆一中全會，確定新一代的領導班子。法人認為，過去 5 年，中國主要在拼政治穩定，未來 5 年，將逐漸轉向拼經濟發展，可望支撐經濟與股市的中長期表現，建議投資人投資布局可著重改革、創新與開放三面向。

中國每 5 年一屆的全國代表大會閉幕後，都會立刻召開中央委員會第一次全體會議，簡稱一中全會，主要圍繞在人事議題上。之後，每年至少召開一次中全會，除了人事之外，另一項焦點集中在經濟發展與經濟體制改革、5 年發展規劃等，左右股匯市動向。

根據 Bloomberg 統計，上一屆共召開 7 次中全會，在會後 1 周、1 個月、3 個月和 6 個月，上證指數普遍都是漲勝於跌，平均漲幅分別為 1.43%、1.96%、5.63% 和 11.04%。

第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，19 大順利落幕，不必然代表陸股在短期內就會出現大漲的機會，但是觀察 19 大會議中釋出的訊息，以及一中全會選出的新一代領導核心成員，透露政治障礙掃除後，未來可望從拼政治穩定，逐漸轉向拼經濟發展，並加速市場改革。

黃筱雲表示，中國國家主席習近平在 19 大會議上，首度提出未來經濟發展的短中長期目標，而且，8 次提到互聯網、第 1 次提到人工智慧，將透過政策引導市場開展技術革新與智慧革命，讓互聯網、大數據、人工智慧與實體經濟深入融合，打開新經濟的投資大門。

因此，題材面可留意改革、創新與開放三個面向。改革指的是國企混改、軍工企業轉型；創新包含了人工智慧、半導體、5G、互聯網、大數據等；開放為官方推動的一帶一路與普惠金融計畫。黃筱雲認為，「習李改革」讓陸股由瘋牛轉為慢牛行情，不過，就題材面而言，仍舊多元豐富，值得留意。