【異動股】西王置業(02088-HK)被3.7倍溢價換股所為何因？

港股半日最吸引眼球的股份是那一間，不用多說了，是西王置業(02088-HK)，該股今早以0.26元開出，升0.01元，不顯眼。不過，此價位亦是今早最低價，然而，西王置業股價很快就搭上「烈火快車」，今早曾高見0.75元，升2倍；之後在高位徘徊，升幅收窄，中午收市報0.6元，升0.35元，升140%。成交1.45億元，涉資8480萬元。西王置業價量齊升，是罕有的。

西王置業股價上升，是由於公司於昨晚公布，可換股優先股所附帶轉換權被行使並已於昨天(16日)發行逾1.72億股普通股或佔已發股本13.92%，每股發行價1.18元，較昨天收市價0.25元，溢價達3.7倍。

誰願意以1.18元行使換股權？在尋找答案，我們一起翻看資料公司，於2012年1月27日，當時名為西王糖業的西王置業向收購母企澱粉及麥芽糊精生產線資產協議，收購價約10.14億元，並以折讓價每股1.18元，向現有股東發行可轉換優先股籌逾10億元，用作支付收購代價。同時，終止原先擬以溢價每股2.35元向母企西王投資配售4.36億股協議。

2013年7月25日，仍名為西王糖業建議，將公司英文名稱由「Xiwang Sugar Holdings Company Limited」更改為「Xiwang Property Holdings Company Limited」，並採納中文名稱「西王置業控股有限公司」作識別之用，以取代「西王糖業控股有限公司」。改名是因為該集團主要業務由玉米加工更改為物業開發。

集團同時公布董事會大執位。王勇由主席調任為副主席，而王棣由副主席調任為主席；王勇及王棣均由執董調任為非執董。王方明、李偉及韓忠均已辭任執董，而王方明已不再為總經理。王傳武、周相林及程剛均已獲委任為執董，而王傳武亦已獲委任為行政總裁。

2017年9月28日，西王置業公布，公司的控股股東已於2017年9月28日知會公司董事會，表示其已與一名獨立第三方訂立股份抵押協議，據此，其已向該名獨立第三方抵押其于公司普通股及可換股優先股的全部股權，以作為其附屬公司向該名獨立第三方所發行本金額合共2億港元的票據之擔保。

當日，公司控股股東合共持有公司約8.1億股普通股及公司約6.78億股可換股優先股，分别佔公司已發行普通股總數約65.57%及公司已發行可換股優先股總數約99.81%。

昨晚的公布，大家都知道了，西王置業因可換股優先股所附帶的轉換權被行使而於2017年10月16日發行約1.72億股普通股，佔現有已發行股本的13.92%，每股發行價為1.18元，較上一營業日每股收市價0.25元溢價372%。

看完資料，只知集團過去數年發生的重要事情，換股的目的，仍是個謎。

不過，大家要留下，該集團於8月23日公布，截至2017年6月30日止六個月，公司營業額為1903.5萬元(人民幣.下同)，同比增加30.37%;公司擁有人應佔溢利345.2萬元，2016年同期則虧損575萬元；每股基本盈利0.28分，不派息。營業額增加主要是由於美郡項目及蘭亭項目的售出總樓面面積均較去年同期急劇上升，增幅超過總樓面面積平均售價的下降幅度。

以此財務簡單的數據，可支持溢價換股嗎？因此，追入者，要三思。 

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