授信品質不佳 花旗集團遭降級

花旗集團 (US-C) 日前公布第三季財報，營收比預期中好，但投資人卻選擇賣出其股票。此外，法國興業銀行 (Societe Generale) 將花旗集團股票降級，指出花旗授信品質不佳，導致需提撥更高的備抵壞帳；該份報告週一 (16 日) 導致花旗股價下跌。

據花旗上周發布的第三季財報內容顯示，花旗每股盈餘 1.42 美元，高於預期的 1.32 美元，營收 181.73 億美元，也高於預估的 178.96 億美元。

但值得注意的是，花旗第三季貸款損失準備金是高達 20 億美元，比正常的貸款損失準備水準還要高出 7%，這暗示了花旗在第三季中放寬了授信範圍，向信用狀況較差的貸款戶提供貸款。

基於不佳的信貸趨勢，法國興業銀行將花旗集團的評比從持有降為賣出，分析師 Andrew Lim 表示：「儘管花旗的營收雖比預期高了 2%，但是授信品質下降，以及 Fed 正在執行升息循環，但是花旗的利差益卻未成長，都是值得擔憂的。」

他補充道：「花旗的獲利成長動能，看起來是非常疲軟的。」

法興分析師把花旗原先 2018 年營收預期調低 0.2%，同時將 12 個月目標價從每股 70 美元降至每股 65 美元。

Vertical Group 的資產研究分析師 Dick Bove 也抱持相同想法，他表示可以從三個面向看銀行的營收狀況，分別是增加放貸量、增加放貸品質以及提高利息收益率，但花旗集團在這三個面向都失敗了。