適時再降“三率” 加大基建投資

溫彬 中國金融資訊網人民幣頻道特約專欄作家

3月10日國家統計局公布宏觀數據，2015年2月中國CPI同比增長1.4%；PPI同比下滑4.8%，為連續第36個月下滑。

3月11日公布的工業生產、投資和消費增長數據聯袂放緩，工業增加值同比增長6.8%，創下2008年12月金融危機以來新低，固定資產同比增長13.9%，創下2001年2月以來新低，社會消費品零售總額同比增長10.7%，創下2004年4月以來新低，反映當前內需增長乏力，經濟面臨失速風險，預計今年1季度GDP增速進一步回落至7%以內。中國民生銀行首席研究員溫彬認為應適時再次調降“三率”使宏觀調控政策得到進一步寬鬆，以下為具體分析。

近幾年來，我國經濟增長的季度特征比較顯著，呈現出“一季度GDP環比增長回落，二季度在政策刺激下開始企穩，三季度回升，四季度又回落”的運行規律，體現出經濟增長對政策刺激的依賴性愈來愈強。

在經濟下行壓力日益加大的背景下，“三駕馬車”的后勁不足，唯有加大基礎設施建設投資成為短期內可行的穩增長措施，基建投資增速要從目前的20%提高到25%以上。

宏觀調控政策需要進一步寬鬆，積極的財政政策還需在基礎設施建設投資方面做好引導作用，為PPP模式推廣營造良好的政策環境和穩定的預期。適時再次調降“三率”(存款準備金率、利率、匯率)，降低實際利率，加快推進人民幣匯率形成機制市場化改革，增加人民幣匯率彈性。

(作者系中國民生銀行首席研究員、中國民生銀行研究院院長助理溫彬。)

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