【保德信投信】迎消費旺季 大中華添2利多

◆ 白酒有望上演旺季行情，新零售生態圈發酵，相對看好「消費升級」題材股

下周不僅是第四季的序幕，也是華人三大節日當中的「中秋節」，法人分析，隨著中秋、中國國慶即將到來，白酒有望上演旺季行情，從半年報來看，白酒行業景氣能見度高，加上 11 月還有光棍節，「新零售生態圈發酵」這樣的大眾消費爆發性增長，建議投資人著眼於此 2 大利多，可布局大中華股票型基金。

根據券商最新報告，相較於 MSCI 全球及新興市場指數，目前全球的基金在配置中國仍低配約 60bp，保德信投信分析，隨著今年來人民幣兌美元升值約 6%，意味著國際美元弱勢、全球貿易好轉，中國順差擴大、外匯準備增加，這也緩解了資金外流中國資本市場的疑慮。*

保德信大中華基金經理人陳舜津分析，白酒旺季行情來臨，釀酒產業復甦進程持續擴散，從高檔的茅台、五糧液、瀘州老窖，擴散到二三線白酒，過去的「名酒」，成了多數人有能力負擔的「民酒」，其中，茅台酒在供給無法大幅增加的前提下，投資價值浮現。

陳舜津也進一步指出，由馬雲提出的「新零售」，亦即運用大數據、雲端計算、現代物流等創新技術，結合線下、線上零售，讓中國線上零售市場活躍用戶激增，未來三到五年，預期將持續外溢至中國本土之外的國際市場，因此在操盤上，將加碼「消費升級」題材股。以上投資比例將根據市場情況而隨時更改

十九大即將在十月登場，陳舜津認為，針對 A 股，中國官方持續有維穩意願，接下來在操盤上，將增加個股檔數，以分散風險、降低偏離指數比例；至於 H 股，今年來獲利持續上修，這是 2010 年以來首見，由於上市公司展望樂觀，預計分析師上修趨勢會持續到年底。* 以上投資比例將根據市場情況而隨時更改

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