日本央行負利率政策後：5張圖帶您一窺日本銀行業現況

據《彭博》報導，日本央行 (BOJ) 此前於 2016 年九月宣布推出的「殖利率曲線」定錨 (維持十年期日債殖利率在 0% 一線附近) 之策略，避免十年期日債摜破 0% 之水平太遠。

但雖然日本央行竭力維持十年期日債殖利率在 0% 一線附近，但事實上日本銀行業的經營狀況仍是較不樂觀，主要是因為貸款利率太低，導致一般放貸銀行的生存工具「利差益」快速縮小，從而影響了銀行業之利潤。

1）利差益快速收窄：

如下圖所示，日本三大銀行：三井住友金融集團 (MSFG)、日本瑞穗銀行 (Mizuho)、三菱日聯金融集團 (MUFG)，付給存款人的利息與放貸利率之間的利差開始縮減，即日本銀行業的利差益正快速收窄，顯示了日本銀行業的利潤正快速減少。

2）放貸量已現增長：

但若往樂觀的方向來看，日本銀行業的放貸量已開始成長。

截至今年七月份為止，日本銀行業放貸量與去年同期相比，年增率為 3.4%，是創下 2009 年 4 月以來新高增速，顯示在融資成本低落的刺激下，確實已刺激到日本家庭、企業的借款意願。

3）貸款利息收入減少

雖然放貸量成長，但由於日本央行仍在執行負利率政策，政策利率為 -0.1%，故政策利率在過去長期即引導貸款利率下行，導致了傳統銀行業的貸款利息收入大減，而這個趨勢已經延續了 3 年之久。

4）市值

在日本央行負利率政策的壓力下，日股投資人早已紛紛離開日本銀行股，這也使得日本 3 大銀行股價下滑。

今年日本銀行股平均股價下滑了 6% 至 10%，股價淨值比 (Price to Book Ratio) 也跌到快一半。當然，暫時性下跌的股價可供投資人 BTFD (Buy the Failed Dips，買低) 的機會。

5）獲利目標達成率低

MUFG 與 SMFG 目前正努力朝著年度獲利目標前進，唯瑞穗銀行第一季獲利表現較差，目前市場人士估計，今年瑞穗銀行可能無法達成年度獲利目標。