【統一投信】A股買氣回升 第四季有基本面支撐

中國 A 股滬深兩市下半年持續回暖，交投漸趨熱絡，據萬得資訊統計，9 月 12 日單日成交金額突破 7 千億元人民幣 (下同)，為近一年來首見，兩融餘額攀升逾 9 千億元，創今年新高。統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，中國市場進入下半年後呈現股匯雙升格局，表現強於多數市場，由於基本面持續好轉，企業獲利成長強勁，第四季行情可期。

陳朝政指出，下半年中國總體經濟好轉的指標越來越多，加上境內資金不再外流，且美元的弱勢，促使人民幣轉強，今年來升值逾 6%，搭配中國政府對金融監管未再收緊，且十月中旬登場的中共十九大會議進入到數計時，市場也期待屆時可望推出新的經濟利多政策，有基本面、政策面與資金面的三重支撐，推動 A 股價量齊揚，走出一波估值修復行情，下半年至今，上證指數漲 5.9%，勝過美股及 MSCI 世界指數。

根據萬得資訊統計，A 股滬深兩市單日成交金額由 6 月底的 3,375 億元，至 9 月 12 日已翻倍達到 7,563 億元，融資融券餘額則增加近千億來到 9,041 億元。另外，值得注意的是，融資買入金額為 807 億元，對比 6 月底的 305 億元、年初的 176 億元，顯示散戶投資人對 A 股後市的信心度及看好度提升。

陳朝政表示，現階段中國內外情勢持續回暖，全球景氣回升帶來出口的好轉，內部有供給側改革效果持續顯現，有利週期性類股，而內需市場則有消費升級、製造升級所帶來的蓬勃商機，同時，政策對新興產業的扶持也添加新柴火，例如日前中國工信部表示將計劃停產停售傳統燃油車，以期全面進入新能源車時代，利多刺激相關供應鏈，也進一步確立政策扶植的新興產業長線趨勢不變。

展望後市，陳朝政指出，除了散戶回籠之外，養老保險基金已經正式進入 A 股市場，在明年 A 股納 MSCI 指數正式生效後，全球的被動式基金也會增持 A 股，這些都是長線持股的穩健型法人機構投資者，隨著外資及民間資金增持，滬深兩市估值得以持續修復。

投資題材上，看好具高成長性與國際化產業，聚焦未來 MSCI 成份股、白酒、半導體、互聯網、電商等，以及國企改革有關的鋼鐵、有色金屬，加上新消費與新技術相關的雲端計算、OLED 等，以及新能源汽車產業鏈。

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