【復華投信】與全球股市關聯度低 A股走自己的路

◆ 政策面及資金籌碼面利多加持  創近 20 個月新高 A 股後市仍看漲

北韓挑釁發射導彈飛越日本領空，全球金融市場一度嚇趴，不過中國 A 股仍維持多頭走勢，上證近期站穩 3,300 點，創近 20 個月新高。投信法人認為，從相關係數統計顯示，A 股與美股及全球股市連動度低，加上又有政策面及資金籌碼面等利多加持，至年底前仍有高點可期。

根據彭博資訊統計，上證綜合指數與美、日股或 MSCI 世界指數的相關性皆低，今年以來甚至呈現負相關，與台港兩地或 MSCI 新興市場的相關係數亦偏低，也代表 A 股多走自己的路。

復華中國新經濟 A 股基金經理人徐百毅表示，近期人民幣匯率回升，加上中美利差維持均衡，有利吸引資金回流，此外，A 股今年上半年企業獲利增長逾 2 成，加以目前 A 股指數位置及估值與全球股市相較，仍處於偏低水位，將提高 A 股的投資吸引力。

徐百毅指出，「十九大」將於今年 10 月 18 登場，是中國官方 5 年一度的最重要政治會議，在維穩的前提下有利市場風險偏好回升，使 A 股向下的機會偏低、向上的機會更大，此外，預估隨「十九大」後，政治結構將更穩定，也使改革動力加速。

今年 6 月 MSCI 宣布 A 股將納入 MSCI 新興市場指數，高盛隨後發布報告指出，A 股納入 MSCI，將可能使 A 股從值得擁有（nice to have）變成必須擁有（have to have），也讓全球市場資金重新思考未來的投資機會和資金部位配置。

徐百毅認為，隨 MSCI 的效應加乘，海外增量資金已陸續進場布局 A 股，根據統計，今年以來透過滬深港通淨流入 A 股的金額已達人民幣 1,400 億元，亦有利市場穩步向上，績優藍籌股則是布局重心。

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