國際原油市場壓力仍存 產需矛盾仍未緩解

上周五巴黎發生恐怖襲擊后，西方國家加強了中東地區的軍事行動，伊拉克等地區局勢不穩或對當地原油和天然氣供應產生潛在威脅。一直以來，地緣政治是國際油價的重要影響因素。分析人士表示，目前全球原油市場供應有過剩趨勢，地緣政治風險對油價的支撐力度存在不確定性。總體上看，國際原油價格還存在進一步下跌的空間，除非OPEC大規模減產，否則油價探明底部還需要時間。業內人士表示，巴黎暴恐事件提升了原油市場的不確定性，短期內可能降低經濟效能，這可能成為油價推高契機，但也可能是下跌的因素。

方正中期研究員隋曉影表示，由於法國並不是主要的原油生產國以及出口國，因此對原油市場供需並沒有太大影響，但巴黎恐怖襲擊事件或引發市場避險情緒，對於原油以及貴金屬等 品種避險需求將升溫。從周一市場表現來看，對該事件的反應不大，預計未來該事件對原油市場的整體影響會較有限。

隋曉影表示，從目前情況看，美聯儲12月加息概率很大，美元指數近期也直逼100關口。美聯儲加息對原油來說或帶來雙重影響，加息利空整個商品市場，但從美元指數角度看，近一年在美國加息預期不斷增強的背景下，美元指數保持強勢局面。加息的靴子落地后，美元指數可能從高位開始回落。由於美元與原油之間有較強負相關性，因此對原油來說是利好，會進一步夯實原油底部。近期原油仍在下探，預計仍有小幅下跌空間。

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，從巴黎暴恐襲擊事件來看，短期對股市、歐元等風險資產有拋壓的沖擊，美元、美國國債和貴金屬等安全資產在避險需求驅動下會上漲。對於原油而言，由於不同於傳統的中東地緣政治危機，該事件並不影響中東、北非地區輸油管或是產油設備，因此不會半油價有明顯提振。在當前全球經濟放緩，尤其是暴恐襲擊將沖擊法國甚至歐洲地區旅遊業的背景下，可能引發需求進一步萎縮。

程小勇指出，當前從美元和國際油價的關係來看，美元指數上漲既有主動的利多因素，如美聯儲貨幣正常化引發美元購買力上升，也有被動升值的因素，如歐洲和日本央行潛在的擴大寬鬆的可能。因此從實體經濟和供需角度來看，美國經濟溫和增長並不能抵消歐洲和日本的疲軟，需求不足疊加美元的走強，再加上國際資本從新興市場撤離等因素，國際原油還存在進一步下跌空間。除非OPEC出現大規模減產，不然探明底部還需要時間。

從原油本身基本面來看，庫存高企，需求卻在減弱。11月12日，美國能源資訊局EIA公布的數據顯示，截至11月6日美國商業原油庫存（不含石油戰略儲備）為4.8703億桶，逼近4月所觸及的4.9億桶的紀錄高位，同時較前一周增長422萬桶，遠超之前分析師做出的110萬桶的預期。

石油輸出囍 組織OPEC月度報告指出，如果維持10月的產量，明年全球日均過剩供應量約為56萬桶。這一數字雖較上月報告預測值每日75萬桶有所下降，但市場供應過剩問題仍然存在。

新湖期貨研究員姚瑤表示，從金融市場來看，巴黎事件將對歐洲經濟產生影響，對歐洲經濟的恢復或有不利，並可能引發市場資金避險情緒。從國內來看，下游的甲醇等與原油關聯性較大的化工品市場會受到影響。（來源：金理人）