【西證國際】每週股票策略報告

◆美朝緊張局勢連日惡化 中國 7 月經濟數據遜預期

香港和內地股市上週下跌。恒生指數按週下跌 2.5% 至 26,884 點， 國企指數按週下跌 3.9% 至 10,573 點，日均成交按週增加 16.0% 至 1,070 億港元。上證綜合指數按週下跌 1.6% 至 3,209 點，日 均成交按週減少 7.7% 至 5,063 億元人民幣。

電訊股上升，煤炭股和保險股下跌。中國移動（941.HK）中期業 績穩健並派發特別股息，股價上漲 5.2%，帶動電訊股逆市上升； 煤炭股普遍下跌，其中中國神華（1088.HK）及中煤能源 （1898.HK）週內分別下跌 3.7% 及 7.4%；保險股也錄得較大跌 幅。其他個股方面，萬達酒店發展（169.HK）與大股東簽訂資產 重組框架協議，週內股價大漲 60.0%；高鑫零售（6808.HK）及中 海物業（2669.HK）公佈中期業績強勁且獲券商看好，股價分別 上漲 12.2% 及 18.9%；統一（220.HK）中期業績勝預期，股價上 升 11.0%。

美朝緊張局勢連日惡化；美國通脹數據疲弱，年內再次加息機率 大降。上週美朝緊張局勢持續惡化，國家主席習近平應邀與特朗 普通話，呼籲其克制以免加劇緊張局勢。上週美國公佈 7 月份整 體及核心 CPI 均遜於預期，市場對美聯儲今年再次加息的可能 性大幅下降至 25.5%；本週美聯儲將公佈上月會議記錄，或為縮 表計劃做出指引。美國還將公佈零售銷售數據，此前該指標波動 較大，市場預計 7 月份銷售額將增長 0.4%。此外，美國總統特 朗普將於今日簽署備忘錄，指示美國貿易代表決定是否展開 “中國貿易行為” 的調查。歐洲央行將發佈 7 月會議紀要，或為 其如何削減量化寬鬆舉措提供線索。

中國 7 月經濟數據遜預期，經濟增速放緩。國務院新聞辦公室於 今日舉行發佈會介紹 7 月國民經濟運行情況，包括社會消費品 零售總額、規模以上工業增加值、城鎮固定資產投資以及房地產 開發投資在內的經濟指標均有所增長但遜於預期。統計局表示 7 月經濟穩中向好，經濟運行的質量及效率繼續改善，並稱下半年 經濟增速放緩屬正常波動，未來將繼續供給側結構性改革。

本週恒指或較為波動。目前恒生指數 / 國企指數預測市盈率分別 為 12.8/8.3 倍，略高於過去三年估值平均約 11.0/8.0 倍水準。 本週騰訊（700.HK）將公佈中期業績，市場預期強勁，惟美朝局 勢仍不明朗，恆指或較為波動。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)