鉅亨市場快訊》北韓挑釁，股市免驚

訊息快遞：

根據北韓中央通信社（KCNA）報導，北韓人民軍上將金樂兼表示美國總統川普「失去理智」且只對武力有反應，北韓將在 8 月中旬前研擬對關島發射 4 枚超中程彈道飛彈的計畫，東北亞緊張情勢瞬間升高，全球股市恐受影響。

鉅亨觀點：

1. 金胖討糖吃，爆發戰爭機率低

金正恩上台後積極發展核武及彈道導彈技術，窮兵黷武形象不免引起投資人擔憂，若朝鮮半島陷入戰爭，目前價格過高的風險性資產恐面臨修正。但從金正恩血腥清洗高層、疑似暗殺兄弟來看，抓牢權力為其首要目標，若與美國爆發戰爭，北韓恐重蹈伊拉克軍隊不戰而潰的覆轍，因此，避免戰爭並逼美國、中國、南韓及日本上談判桌，爭取國內支持及民生物資方為上策。

2. 若爆發低度衝突，美股影響小

小規模戰爭對美股影響有限

假設北韓真的出乎市場預料，向美國軍事基地或其作戰部隊週遭發射飛彈，美軍將針對金正恩進行精準打擊，在中國及俄羅斯無意介入下，小規模或局部戰爭可能性較高。進入 21 世紀以來，美國共經歷 6 場小規模戰爭，戰爭爆發前一週美股平均上漲 0.3%，後一週及三個月則平均上漲 0.6% 及 4.4%，顯示小規模戰爭對美股影響有限，戰爭爆發當週美股上漲機率也為 6 成之上，投資人不需過度擔心。

3. 衝突等級若升高，美股等買點

最極端的情境假設下，假設美國與北韓開戰，而北韓政府成功保存並考慮使用核武器（美國未能快速消滅核武器及精準攻擊領導人），美國股市下跌風險才較高。回顧歷史，美國最接近核戰爭的時間為 1962 年的古巴飛彈危機，危機爆發前一個月美股下跌 3.3%，飛彈危機期間則繼續下跌 4.2%，核戰爭威脅確實壓低美國股市。但危機結束後一個月，美股快速上漲 13.9%，若此次核戰爭威脅再次引起美股下跌，投資人可趁機逢低買入。

投資策略: 美股別賣，新興股市一起等買點

鉅亨網投顧認為美國與北韓爆發核戰爭機率偏低，參考過去美國小規模戰爭或古巴飛彈危機期間股市走勢，任何大幅下跌反而是投資人進場撿便宜的好時機。儘管目前美國及新興市場股市價位較高，部份投資人可能找理由獲利了結而壓抑短期股市走勢，投資人反該趁下跌時買進美國或新興市場股市等風險資產，以免漲回高點後再度面臨不敢買進的困境。

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