法說行情的蝴蝶效應

【撰文／張文赫】

台股加權指數相較其餘亞股來得弱勢，韓股創下歷史新高，港股、陸股則創下波段新高，而本週 APPLE 公布財報，必然影響外資對蘋概股的操作影響甚大，會是台股短線關鍵轉折，APPLE 過往 2 年只有 1 季低於市場預期，但因為全市場的消費者都在等待 i8 的換機潮，i7 銷量遲滯 iphone 本季銷售季減 14％，但 ipad 成長 28％，且下季財測 490～520 億，高出市場預期。短線指數沒明顯趨勢可操作，維持高檔震盪格局，重心放在中小型股，即使 OTC 創高後拉回整理，但類股輪漲快速，上漲加數遠遠多於下跌加數，各類股都有領頭羊帶頭向前衝。上期本專欄分析法說會行情，本期持續追蹤，各家法說會公布 Q2 財報以及 Q3 展望後，都影響未來走勢，甚至將引發整個類股的蝴蝶效應，必須密切留意。

聯發科法說多空分歧 股價大漲創高後的新效應

聯發科 (2454) 法說會公布 Q2 財報，EPS 1.51 元創下市以來新低，季減 66％，並且 Q3 財測旺季不旺，引發市場憂心，但法人最關心的毛利率卻出現 6 季以來的成長，Q2 來到 35％，8 月 1 日股價硬生生漲停創下波段新高 292.5 元，有些法人用利空出盡解讀，但有些則認為現在的股價已經反應了 2018 年的獲利。平心而論，聯發科股價漲到接近 300 元的位置，已經不便宜了，反而更要留意因聯發科大漲後產生的蝴蝶效應，IC 設計股的比價行情才是重點。

1238 期封面故事 2「IC 設計輪漲引爆向上比價空間」，特別說明第一波的大漲由是 IC 設計高價股領軍，包括信驊 (5274)、矽力 - KY(6415)、祥碩 (5269)、神盾 (6462)、力旺 (3529)、譜瑞 - KY(4966) 等，但本週都進入整理，最後一棒由龍頭聯發科所引動，當時提醒投資人市場資金會流往其他低本益比、低位階物美價廉的 IC 設計股，當時推薦的茂達 (6138) 股價創下波段新高 51.5 元，新唐 (4919) 同樣也創下波段新高 59.2 元，後續有機會補漲的 IC 設計股還有哪些？

原相 (3227) 影像感測晶片打入打進任天堂熱賣的遊戲機 Switch，預估 Switch 的訂單貢獻營收約 10％，6 月營收 4.67 億已經創下 2013 年 9 月以來的新高，而準備貨期高鋒為 Q3，旺季到來，7 月營收更看俏。電競產業也成為了新趨勢，公司的電競滑鼠晶片今年隨著市場擴大而成長，另外也持續推出新產品雷射滑鼠及藍牙滑鼠晶片擴大產品線。今年原相最大的差別就在於無須支付 Avago 權利金，過去光付權利金就影響 EPS 3 元，今年 EPS 4.5 元起跳。此外 Q1 毛利率在有匯損的形況下來到 52.76％仍大成長，還有切入 3D 感測領域的新題材，股價長期在 90 元以下打出 2 年大底部，股價剛帶量突破平台，若有回測大底頸線逢低可以留意。

ASIC 設計服務暨矽智財廠智原 (3035)7 月 28 日舉行法說會，今年 Q1 因處分業外利益 EPS 2.12 元，而 Q2EPS 0.61 元，雖然比上季衰退，但毛利率上升至 47.4％，營益率創下 2 年新高，貨真價實靠得是本業成長，優於去年同期的 0.51 元，未來持續開發 IoT、雲端設備與航太工、車用、醫療業等新領域晶片 IP 市場，以 40 奈米製成為主力，而 28 奈米製程取得歐洲自動化機器手臂晶片 NRE 開發案，目前仍與客戶進行開發。

股價這波以來外資大幅買超，創下波段新高 44.3 元，若有回測多缺口 41.4 元或是前波平台頸線，逢低可以介入，價差應對。

台郡法說後創天價 144.5 元 上游廠也受惠

市場對於台郡 (6269) 的營運重點都是看下半年的蘋果 i8 訂單，上半年成績單的好壞不是特別重要，Q2EPS1.27 元，並不令人驚艷，但良好的展望才是股價創下歷史新高 144.5 元的關健，不但成功拿下 i8 無線充電的軟板新訂單，毛利率比過往的軟板高出一倍，今年 EPS 將創歷史新高，並且已經制定藍圖，瞄準未來 5 年新的 FPC 技術，將啟動 3 年 60 億元投資計畫，包括土地、廠房與新技術設備，今年、明年資本支出都近 20 億元，卡位新商機。

來源：《萬寶週刊》 1240 期

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