公開市場延續中性操作 進一步寬松概率下降

2015年中國央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM /XINHUA08.COM)--央行周二（11月17日）上午在公開市場上繼續小規模開展100億元7天期逆回購，中標利率維持在2.25%不變。分析人士認為，從近期公開市場持續維持地量操作來看，當前利率水平及資金寬裕程度已達政策目標，年內貨幣政策將以熨平資金面波動為主要目標，進一步寬鬆概率較小。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計，本周央行公開市場共有200億元逆回購到期，周二和周四分別有100億元到期，當天延續零投放零回籠。央行公開市場已連續七次進行100億元7天期逆回購，此前兩周連續實現資金零投放零回籠。

16日，銀行間市場主要主要回購利率波動有限，資金供求總體平衡。IPO重啟后，前期暫緩發行的28家公司中的10家公司新股申購在即。交易員表示，雖然這一批新股仍按照原有規定凍結申購資金，但資金面整體狀況較寬鬆，市場心態整體平穩，

目前銀行間和交易所市場資金整體利率水平波動有限，供求總體平衡，較上周無明顯變化。雖然IPO重啟在即，但7天以上期限資金供求沒有收緊跡象。結合主流機構資金頭寸、市場情緒、央行公開市場操作等方面因素來看，短期內資金面整體形勢仍可保持適度樂觀。

央行三季度貨幣政策執行報告中重提“調結構”，上周中央財經領導小組第十一次會議再度提出“供給側改革”議題，會議指出，“在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革，著力提高供給體系質量和效率”。

民族證券研究報告認為，政策層面的轉變顯示當前政策重心已發生微妙變化，隨著經濟步入出清階段，穩增長不調結構間的再權衡，將加大經濟慣性下滑的概率，而貨幣政策進一步寬鬆則面臨“過度防水”的風險，從近期央行在公開市場上持續維持地量操作來看，當前利率水平及資金寬裕程度已達政策目標，年內貨幣政策將以熨平資金面波動為主要目標，進一步寬鬆的概率較小。