【富蘭克林華美投信】台股景氣溫、盤面高檔震，選股不選市為主

受到已開發國家央行釋出鷹派訊號干擾金融市場，加上聯準會最快將於 9 月發布縮表進度，以及近期歐洲採購經理人指數下滑、雖仍保持景氣溫度，但市場出現雜音，歐美股市出現震盪，台股盤面進入高檔修正階段。富蘭克林華美投信表示，FED 縮減資產負債表規模的時間與速度，以及美國通膨升降溫的跡象，將牽動台股走勢脈動，第三季國際市場的修正行情將會影響台股的資金量能，須再觀察下一波盤面反彈的時點與空間。

富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，台灣 5 月景氣對策訊號連續第二個月亮出黃藍燈、製造業景氣雖然持續擴張，但因為製造業銷售量指數受到比較基期的影響，導致年增率下滑，預期第三季景氣復甦動能將略呈現趨緩。過去幾個月外資持續匯入台股是受惠全球資金寬鬆，不過近期 A 股納入 MSCI 逐漸出現的資金排擠效應，加上未來 FED 的縮表進度，可能使資金流速減弱，估計第三季要避開資金調節的技術性修正，台股獲利空間才可望提高。

從另一方面來看，M1B 年增率下降約為 3.9%，主要是活期存款成長減緩之因素，而 M2 年增率上升約為 4.1%，則是受到外資持續淨匯入的影響，目前台股市場的資金量尚能支撐盤面熱度、只是進入高檔修正階段，但外資對台股電子股仍有偏好，主因是電子股的 PE 約為 14.3 倍，高於歷史平均值的 13.7 倍與大盤的 14.0 倍，具有長期投資價值。

產業面來說，郭修伸表示，半導體設備相關供應鏈將受惠於中國市場龐大的擴廠需求，持續為相關類股的股價注入強心針，大資金也偏好此類穩健型股票，技術線型上呈現緩步墊高。蘋果供應鏈將受惠於規格升級及產品的超級循環、加上智慧家庭滲透率持續提升，台灣網通相關個股將受惠。整體來說，側重於 iPhone 8 供應鏈、自動駕駛及高殖利率題材將有長線趨勢，可望抵禦市場波動、長期投資。

投資策略上，郭修伸表示，現階段建議應選擇佈局低基期族群，或者採取高出低接的策略，由於 7 月中下旬法說會與美股財報利空出盡後，有機會促使股價上漲，建議逢低留意獲利佳、具新產品利基題材之績優電子股。

展望後市，郭修伸表示，目前市場仍將等待美國參眾兩院進行的半年度報告作為政策風向球，另外，市場預期下一次升息的時間點最快為年底或是明年初，將持續評估對於美國及全球金融市場的影響性，估計第三季台股市場將從強勢上漲轉向高檔震盪階段，後續投資策略仍以選股不選市為主軸。

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