【台新投信】全球REITs具評價優勢 將是股市修正風險下最佳避風港

◆看好美國辦公室、德國住宅

全球 REITs 隨著股市勁揚的帶動，近期也呈現小幅反彈走勢，台新全球不動產入息基金（本基金配息來源可能為本金）經理人謝夢蘭表示，今年來全球 REITs 股價漲幅遠遠落後股市，目前 REITs 本益比相對偏低，深具評價優勢，未來股市一旦面臨高檔修正，資金可望回流防禦性佳的 REITs 類股，REITs 將是後市股市修正風險下的最佳避資金風港，建議可優先布局股價修正近滿足點的美國辦公室及租金成長動能良好的德國住宅。

謝夢蘭表示，REITs 的發展與利率及貨幣政策息息相關，雖然 6 月份 Fed 如市場預期升息一碼，但美債殖利率並未明顯上揚，預期未來在反映經濟與川普政策的不確定性下，Fed 升息速度不會太快，縮減資產負債表也將不會太切急，美債殖殖利率可望呈現緩升格局，則對美國 REITs 影響不致太大。此外，其他全球主要 REITs 國家澳洲、日本、德國、英國等十年期公債殖利率亦大致呈平穩走勢，有利全球 REITs 的發展。

謝夢蘭指出，就 REITs 走勢分析，美國辦公室及德國住宅後市相對看好。美國辦公室類股股價已整理近一個月，股價呈現大幅折價，修正已近滿足點，評價較美國其他 REITs 族群便宜，而其租賃情況穩定，基本面無虞，一旦川普政策題材發酵，可望展開反彈行情。在德國住宅方面，受惠移民人口及小家庭比重增加，對住房的需求逆勢成長，目前呈現嚴重的供需失衡，推升租金穩定上漲，如 2016 年柏林的租金漲幅達高達 12%，由於德國的自有住宅率為歐洲最低，加上分析師預估至 2020 年以前住房供給仍無法滿足需求，租金可望穩健上漲。

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