【保德信投信】A股入摩？ 大中華進場時機到

◆ A 股市場化、法治化、國際化方向不變，告別「瘋牛」後，穩健緩漲可期

台北時間 21 日凌晨 MSCI 將第四次對是否將 A 股納入新興市場指數進行評審考核，保德信投信分析，中國最新公布的進出口數據不俗、投資人對納入 MSCI 亦有所期待，加上政府護持，三股力量拉抬下，A 股有機會在近期形成短線底部，此刻投資人不妨進場布局大中華股票型基金。

MSCI 是美國摩根士丹利資本國際公司所編制，根據中國券商分析，本周Ａ股入摩，可從兩種情境觀察：首先，若是納入成功，參照過去各國股市納入 MSCI 新興市場指數的經驗，60% 以上的國家 1 個月後股市上漲，61.5% 的國家股市在一年後股市上漲幅度更超過 10%，A 股亦有表現機會。*

若是失敗，也意味著 A 股將第四次「被拒」，從前三次 A 股衝擊 MSCI 失敗當天的市場表現來看，市場對 MSCI 的決定將快速消化充分，其衝擊十分有限。

保德信大中華基金經理人陳舜津分析，近期中國官方祭出減稅、人民銀行透過中期借貸便利（MLF）放錢，減少 IPO 股市等措施陸續登場，短底有成形之勢；值得注意的是，無論 A 股是否入摩成功，證監會 16 日已喊話，A 股市場化、法治化、國際化的改革方向不會改變，意味著 A 股可能正擺脫「瘋牛」形象，進而轉為穩健緩漲的態勢。

陳舜津進一步指出，大中華市場正在質變，中國處於經濟轉型，消費升級的轉骨期，股匯債全面國際化，貨幣政策也轉為中立，投資人可忽視短期雜音，專注長期趨勢，布局大中華股票型基金可一手掌握中港台題材，堪稱風險少、成長性佳的選擇。

陳舜津表示，近期中國股、匯市已見撐盤力道，十九大之前，預料將是下檔有撐、上檔可期；MSCI 順利納入 A 股後，預料將來更多的海外投資者、法人投資者進軍中國資本市場，進而扭轉 A 股「散戶為主」的投資環境，揮別成交頻繁、換手率高的投資風格；短線上，估值合理、業績穩健的藍籌股、行業龍頭有望獲得海外投資者更多的青睞。

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