經濟學家：歐洲無限制的QE將觸發新金融危機

據《每日電訊報》報導，德國頂尖經濟顧問警告稱，為了阻止歐元區爆發新一輪金融危機，歐洲央行必須結束史無前例的刺激舉措，也就是所謂的量化寬鬆（QE）。

柏林經濟專家委員會——由德國的五位“智者”組成——指出，歐洲必須早些考慮縮減債券購買計劃，以避開源自歐元區的危險性不平衡。該委員會認為，歐洲央行當前的超低利率，是一件非常危險的事情。

退出過程不應太久

五位專家指出，“當前的貨幣政策，正在將金融穩定推向危險的泥沼，並且有可能引發新一輪的金融危機。低利率侵蝕了銀行和壽險公司的利潤，同時吊起了投資者對冒險行為的胃口。這是毋庸置疑的！退出低利率環境的過程不應該持續太久，這是很重要的一點。”

基於此，柏林經濟專家委員會呼吁歐洲央行盡快宣布“適時結束貨幣寬鬆政策，以阻止金融系統承受更大風險”。

12月份，歐洲央行將舉行貨幣政策會議。上周，該央行行長德拉吉曾表示，將在12月的下次會議決定是否需要擴大購債計劃的規模，以應對全球經濟放緩。目前，部分經濟學家認為，歐洲央行會在12月份的會議上宣布下調利率，以及擴大出舉措規模。當前，歐洲央行的量化寬鬆規模為1.1萬億歐元，每月購買600億歐元的債券，多數為政府債券。

從歐洲央行開始推行量化寬鬆計劃到現在，已經有8個月的時間了。然而，歐元區經濟增長仍疲軟，通貨膨脹率仍處於低位。大宗商品價格的大幅下跌令消費者價格承受下行壓力。歐洲央行正迫切考慮是否能采取更多舉措以提高這一計劃的效應，提升停滯不前的通脹水平。

但是，柏林經濟專家委員會認為，歐元區核心通脹率——剔除能源等波動性因素——持穩，而且已經表現出上行的跡象。

過度QE只能助紂為虐

據路透社報導，歐洲央行正在商討將量化寬鬆計劃范圍擴大至“非標準資產”——市政債券（歐洲城市和地區，如巴黎市或巴伐利亞地區等）的可能性。此舉讓德國貨幣“鷹派”人物非常惱火。市政債券購買計劃可能是接下來數月歐洲央行的一系列措施之一。不過，一位訊息人士稱，12月啟動該計劃過於倉促，全面啟動尚需時日很可能要等到明年3月。

根據現行量化寬鬆計劃，歐洲央行已經通過購買政府債務和有資產擔保的證券擴大了其資產負債表。柏林經濟專家委員會認為，過度擴張的貨幣政策正在鼓勵部分政府推遲旨在刺激經濟增長和生產力的經濟改革。對於部分歐元區成員國來說，改革是必要舉措。

在報告中，柏林經濟專家委員會指出，“旨在強化市場和競爭力的結構性改革，對於自力更生的經濟復甦是至關重要的。”報告強調，為了重獲可持續的經濟增長，曾經陷入債務泥沼的愛爾蘭、西班牙和葡萄牙，都已經推行了異常痛苦的經濟改革，並取得了成效。

柏林經濟專家委員會還表示，為了抑制過度冒險行為以及給資產價格降溫，歐洲央行有必要立即退出零利率政策。